Vanguard Information Technology ETF (VGT -4.32%) 于 10 月 6 日收于 129.80 美元，创下收盘纪录。正如我所写，它的价格约为 117 美元，比该价格低约 10%。
仅周五，该基金就下跌了约 4%，其旗下的科技公司之一英特尔在周四公布第三季度业绩后，股价也下跌了 25% 以上。
但这样的下滑对该基金来说并不是什么新鲜事。据我统计，自 2004 年 1 月以来，根据每日价格数据，VGT 曾 19 次收盘价比之前的纪录低至少 10%，每次下跌只计算一次收盘价，直到该基金创下下一个纪录。
其中十七个已经足够老了，可以在一整年后检查。该基金当年有 14 只基金的收盘价较高，平均涨幅约为 21%。这些数字仅使用每日收盘价（无股息），并根据该基金 4 月份的 8 比 1 股票分割进行调整。
一年后，17 场比赛中有 14 场比赛的比分更高
这19次下降分别是2004年（3月22日）、2006年（5月23日）、2007年（11月12日）、2011年（6月15日）、2012年（5月17日和11月8日）、2015年（8月24日）、2016年（1月7日）、2018年（2月8日和10月8日）。 2019年（6月3日）、2019年（6月3日）、2020年（2月25日、9月8日）、2021年（3月8日）、2022年（1月19日）、2024年（8月2日）、2025年（3月3日、11月20日）、2026年（6月10日）。最后两个太新了，无法得分。
有些反弹是巨大的。该基金在疫情爆发初期于 2020 年 2 月 25 日收盘后，一年内上涨了约 44%，在 2020 年 9 月 8 日下跌后，上涨了约 42%。
当然，并非一切都顺利。三次未达标分别是 2004 年 3 月（一年后下降约 2%）、2007 年 11 月（下降约 44%）和 2022 年 1 月（下降约 21%）。
而新纪录的等待时间往往很短。对于所有 19 个案例，10% 的收盘价与下一个创纪录的收盘价之间的中位差距约为四个月。
下跌 10% 是更好的买入时机吗？
看起来差别不大。使用 2004 年以来的每个交易日以及之后全年的数据，该基金在接下来的 12 个月中大约 82% 的时间上涨。中值涨幅约为 16%。
换句话说，17 个中的 14 个（也约为 82%）符合该基金通常的命中率。可以说，这些下降带来了更大的中值收益，但并没有提高胜算。毕竟，自 2004 年以来，一支充满成长型股票的基金在大多数 12 个月期间都在上涨。
糟糕的岁月变得更加糟糕
但记录确实显示了损失的来源。在这 19 个案例中，有 13 个案例中，该基金在反弹之前触底较历史记录低 10% 至 20%。其他六个年份的跌幅超过20%，所有三个亏损年份都来自这一组。
2007年11月是最糟糕的一年。该基金在金融危机中不断下滑，到 2008 年 11 月，其股价比历史最高纪录低了 55% 左右。直到 2011 年 1 月才创下新纪录。 2022 年 1 月的跌幅也变得更大。美联储于 2022 年 3 月开始提高基准利率，到 10 月中旬，该基金较 2021 年 12 月的记录低约 35%。下一次创下收盘纪录是在 2023 年 12 月。
利率再次上涨
2022 年的案例是我现在最密切关注的案例。 9月16日，美联储将目标区间上调25个百分点至3.75%至4%，并在10月28日的会议上维持这一目标。较高的利率尤其会损害快速增长企业的估值。
VGT - 先锋信息技术 ETF
新内容 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
而且这只基金并不便宜。截至 9 月 30 日，其股票的市盈率约为 33 倍，而 Vanguard S&P 500 ETF 股票的市盈率约为 25 倍。
也很集中。截至 9 月底，英伟达、苹果和微软约占其资产的 45%。仅 Nvidia 的份额就约为 18%，因此少数企业的业绩可以带动整个基金。
那么，近 10% 的跌幅是否能告诉投资者很多信息呢？从该基金的记录来看，我不这么认为。一年后，上涨的几率看起来与其他任何一天都差不多。当回调变成熊市时（下跌 20% 或更多），这两次重大损失就发生了，这是前 10% 无法揭示的。
因此，我会通过此持有基金而不是出售它。但随着美联储再次加息，且该基金的估值远高于大盘，我认为这次下跌还不算便宜。