鉴于其飙升的增长和低廉的估值，美光科技 ( MU -5.30% ) 是当今市场上最受欢迎的股票之一。该股目前的市值略高于 1 万亿美元，但我认为半导体领域有两家市值低于 1 万亿美元的公司，其市值可能在未来五年内超过该公司。
这些半导体股中排名第一的是SK海力士(SKHY -7.95%)，排名第二的是Advanced Micro Devices (AMD -10.88%)。
SK海力士：更好的记忆发挥
SKHY - SK海力士
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
SK海力士和美光在内存市场直接竞争。他们是三大 DRAM 制造商中的两家，另外一个是韩国企业集团三星。
可以说，美光的表现优于 SK 海力士，实现了更好的收入和利润增长。然而，这背后的原因是我认为 SK 海力士将在未来五年超越美光，成为市值更大的公司。
内存市场很大程度上是由对一种称为高带宽内存 (HBM) 的特殊形式 DRAM（动态随机存取内存）的需求推动的，这种内存与图形处理单元 (GPU) 和其他人工智能芯片封装在一起，以减少延迟并优化性能。需求激增，SK 海力士最近表示 HBM 需求目前是供应量的两倍多。随着三大 DRAM 制造商将大量资源投入 HBM，传统 DRAM 价格的上涨速度实际上比 HBM 更快。
这种动态使美光受益，该公司从 HBM 获得的内存收入是该集团中最少的，其 HBM 市场份额不到 20%。另一方面，SK海力士是HBM领导者，拥有约50%的市场份额，并且与Nvidia签订了5000亿美元的长期合同协议。
鉴于 SK 海力士是该领域的技术领导者，因此在未来五年中，SK 海力士应该是表现出色的公司。两家公司目前的毛利率相似，但 SK 海力士产生的收入更多，资产负债表上的净现金也更多，因此目前它的市值没有理由低于美光。因此，我预计 SK 海力士的股票在未来五年将跑赢大盘。
AMD：多个驱动程序
AMD——超微半导体公司
虽然 AMD 的股票并不像 SK 海力士和美光那么便宜，但该公司在人工智能基础设施领域拥有一些最好的机会。该公司正顺应人工智能的两大趋势：推理人工智能和代理人工智能。
AMD 将其 GPU 定位于推理市场。其 GPU 采用小芯片设计，可以封装更多内存，非常适合推理。与此同时，该公司是服务器中央处理单元（CPU）的领导者，它们看到了代理人工智能的兴起带来的巨大需求。
该公司现在还为其 GPU 和 CPU 配备了 Helios 开放式机架规模平台。 Each system contains 72 GPUs and 18 CPUs per rack and costs between $5 million and $5.5 million, and consumes between 225 kilowatts and 245 kilowatts of power.该公司已获得 OpenAI、Meta Platforms、Anthropic、微软和 Oracle 的一些强有力的早期承诺。
其最大的两笔交易是来自 OpenAI 和 Meta Platforms 的 6 吉瓦承诺，根据上述计算，每笔交易将超过 1200 亿美元。与此同时，Anthropic 的 2 吉瓦交易价值将超过 400 亿美元。据报道，Meta Platforms 还扩大了与 AMD 的合作伙伴关系，并正在使用 AMD 的 CPU 来帮助其人工智能代理提供动力。仅这三个客户就可能在未来几年内创造近 3000 亿美元的收入。
同样不容忽视的是，据报道 AMD 正在与 Alphabet 合作开发其第 10 代张量处理单元 (TPU)，该单元将集成封装 CPU 内核。这可能是一种新的代理人工智能芯片，它开辟了另一个巨大的收入来源。该公司最近收购了 World Labs，也将机器人和物理人工智能纳入了其瞄准目标。
AMD 面临着巨大且令人兴奋的市场机遇，这可能会从根本上改变其未来五年的财务状况。因此，我预计该股在此期间的表现将优于美光科技。