从大多数标准来看，Rocket Lab ( RKLB -7.39% ) 的股价应该更高。

截至 7 月份，其积压订单已达 23.6 亿美元，几乎是今年预期收入 9.59 亿美元的 2.5 倍（与去年的收入相比增长了 59%）。这家航天发射公司还完成了多次成功的电子火箭飞行，证明它有能力将较小的卫星送入轨道。

然而，尽管年中表现出色，但该股 10 月份的价值仍将下跌 16%，比 2025 年收盘价低 16%。什么给？这一行动提醒人们，年轻的故事股更多地受叙事而非数字的驱动，在这么长的时间内只能发挥有限的作用。

现实更容易被破坏

简而言之，火箭实验室的业务就是以经济高效的方式将卫星送入太空。得益于新技术和材料，少数公司现在可以提供曾经只有政府运营的航天机构才能提供的服务。

截至本月，Rocket Lab 的部分可重复使用的 Electron 火箭已飞行 98 次。该公司还提供卫星技术以及卫星组装服务。该技术部门约占其业务的三分之二，第二季度同比增长近一倍。

都是好消息，那么为什么该股的表现却很差呢？

RKLB - 火箭实验室

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00

如果认为其中型中子火箭（能够运载超过 14 吨）的首次发射一再推迟并没有给投资者带来压力，那就太天真了。最初预计最早将于 2024 年飞行，但由于开发延迟（其中有几次发生在过去几个月），这一日期一再推迟。

事实上，该公司在十月中旬宣布，这毕竟不会在今年发生，而是在明年的某个时候发生。投资者的反应是可预见的抛售。

不过，问题可能不仅仅在于 Neutron 的发展挫折。即使在不知不觉中，市场也可能意识到这家持续不盈利的公司的股价是今年预期销售额的 40 倍。不是收入。销售——几个月前这个细节还不是一个问题。

无论增长如何，RKLB 当前的价格都需要很长一段时间才能有意义。其规模大得多的竞争对手太空探索技术公司 (SPCX -6.37%) 同时继续完善其中程发射能力。

小心处理

与标准普尔 500 指数 3.6 左右的历史市销率相比，基于收入的估值似乎令人震惊，但这种动态对于此类企业来说并非闻所未闻。事实上，这种情况很常见，新故事股票之所以吸引大量关注，除了可能会或可能不会出现的潜在利润之外。

不过，如果没有适当的支持，这些看涨基础不会永远持续下去。最终，投资者开始考虑这些数字。

此时此刻，RKLB 存在争议。这里仍有一些故事值得投机者关注。可供故事驱动的投机者越来越少。这并不一定意味着故事股票突然停止表现。然而，随着时间的推移，这样做肯定会变得更加困难。

这并不意味着火箭实验室严格禁止感兴趣的投资者进入。只要确保您知道自己要买入什么，以及为什么它的表现可能仍不像更典型的股票。