Viking Therapeutics (VKTX +1.56%) 于 10 月 14 日获得瑞银 (UBS) 的新买入评级，分析师 Joon Lee 将该股 12 个月目标价定为 94 美元。 Viking 股价约为 26.75 美元，该目标表明潜在上涨空间约为 250%。
瑞银相信，Viking 的实验性减肥治疗药物 VK2735 可以比当今领先的药物带来更大的减肥效果。该公司指出，临床数据显示，该药物的减肥效果大约是索马鲁肽的两倍，是替泽帕肽的 1.5 倍。
这些预测令人鼓舞，尽管它们并非基于头对头的临床试验。尽管如此，Viking 的候选药物还是取得了一些令人印象深刻的成果，该公司目前正在进行涉及数千名患者的后期研究。
结果很重要
VK2735 通过激活两种调节食欲和血糖的激素发挥作用：GLP-1 和 GIP。这与礼来公司 (Eli Lilly) (LLY +3.19%) 的重磅肥胖药物 Zepbound（通常称为替泽帕肽）所使用的一般方法相同。与此同时，诺和诺德 (Novo Nordisk) (NVO +2.20%) Wegovy（又名 semaglutide）仅针对 GLP-1。
在其 2 期 Venture 试验中，Viking 的注射治疗仅每周注射 13 次，体重平均减轻高达 14.7%。当研究结束时，患者的体重仍在减轻，这表明更长的治疗时间可以产生更大的减轻效果。最近的临床试验结果强化了这一论点。
9 月，Viking 报告了一项针对约 180 名肥胖成年人的单独研究的结果。每周注射 VK2735 的患者在 21 周后体重减轻了约 16% 至 19%。继续接受每周治疗的探索组在 33 周后平均体重减轻了 21.7%。
换个角度来看，对于体重 250 磅的人来说，减少 21.7% 大约相当于 54 磅。毫无疑问：这些结果很有希望，但试验设计、患者群体和治疗持续时间的差异使得与已批准的肥胖药物的直接比较不可靠。
减少注射频率可以提供另一个优势
九月份发表的试验结果还表明，患者可能不需要无限期地继续每周注射一次。在最初 21 周的治疗期后，一些参与者在另外 12 周内改用较低频率的注射。
每隔一周接受注射的患者体重维持率高达之前的 97%。每月注射的人维持在90%。
维京人也在开发减肥药
Viking 并不完全依赖注射。 10月14日，该公司宣布已启动口服VK2735的3期Sunrise临床计划。该计划包括两项研究。一项将评估没有糖尿病的肥胖或超重成年人，而另一项将重点关注 2 型糖尿病患者。两人将在 68 周内评估每日一次的治疗方案。
早期 2 期结果显示，口服 VK2735 的患者在 13 周后体重减轻了 12.2%。高达 80% 的接受治疗的参与者体重减轻了至少 10%，而接受安慰剂的参与者只有 5%。
股票并非没有风险
Viking 仍然是一家临床阶段的生物技术公司——换句话说，它在市场上没有任何批准的商业产品。它还需要大量现金来继续推进其研发。截至 9 月 30 日，Viking 持有约 9.6 亿美元的现金、现金等价物和短期投资，高于 6 月底的 5.02 亿美元。这一增长是 9 月份融资努力的结果，该融资努力通过股票和可转换债券发行筹集了约 5.75 亿美元，产生了约 5.48 亿美元的净收益。
VKTX-维京疗法
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 5:00
随着多个第三阶段试验正在进行，Viking 的开发成本仍然相当高。然而，其 9 月份的融资大大减少了近期的资金担忧。不过，该公司未来仍面临股权稀释的可能性，特别是如果其临床开发或商业化工作被证明比预期的成本更高。
竞争是另一个问题。礼来公司和诺和诺德公司已经建立了减肥特许经营权、强大的制造能力以及用于开发新疗法的大量资源。 Viking 候选药物的早期结果令人鼓舞，但并不能保证获得监管部门的批准。
瑞银关于 Viking Therapeutics 的看法正确吗？
瑞银 (UBS) 对 Viking 的 94 美元 12 个月目标价格非常激进，但有几个因素支持这一看涨前景。该生物技术公司的注射治疗候选药物已使试验参与者的体重大幅减轻，其维持研究表明，较低的给药频率可能是维持体重的可行方案，其口服制剂已进入第三阶段试验。该公司还完全控制其主导药物，而不是与更大的制药合作伙伴共享所有权。
最大的问题是 Viking 是否能够在规模更大、时间更长的研究中重现其早期的临床结果，同时保持可接受的安全性。如果可以的话，VK2735 可能会成为减肥药物市场的有力竞争对手，有可能吸引公司的商业合作伙伴关系甚至收购兴趣。
如果您愿意接受重大的临床和财务风险，维京股票提供了相当大的上涨潜力。但瑞银 94 美元的目标价仍然是分析师的估计，并不能保证该股的走势。