10 月 29 日，Alphabet 股价下跌近 13%。这是有史以来最糟糕的一天。大约 5000 亿美元的价值在一次交易中就消失了。
三天前，Anthropic 申请上市，估值可能达到 1.5 至 2 万亿美元。
所以市场在说一些奇怪的事情：出售人工智能计算的公司的价值越来越低，而购买人工智能计算的公司的价值却越来越高。谷歌向 Anthropic 租用了运行 Claude 的芯片；人类支付账单。市场是对的吗？
你花的钱能得到什么
看看你的钱实际得到了什么。
Alphabet 2026 年第三季度发布（实测）；人择 S-1（报告）。字母表价值 = 12.26B 股 × 279.84 美元，10 月 30 日收盘。
Alphabet 在一个季度的利润大约是 Anthropic 的 40 倍。它的价格大约是 Anthropic 价值的两倍。 Alphabet 的一个季度运行一年，你将获得 1620 亿美元的营业利润； Alphabet 的价值约为其 21 倍。对 Anthropic 做同样的事情，大约是 40 亿美元，是 380 到 510 倍。
拥有谷歌，拥有人类
现在是转折。如果你拥有 Google，那么你就已经拥有了 Anthropic。
据报道，Alphabet 拥有 Anthropic 约 14% 的股份，上限略低于 15%。按 IPO 价值 1.5 至 2 万亿美元计算，该股份价值 210 至 2800 亿美元。这是 Alphabet 总价值的 6% 到 8%。谷歌还有权以 IPO 价格再购买最多 100 亿美元的股票。
谷歌不仅拥有 Anthropic。这是Anthropic的房东。 Anthropic 同意到 2033 年在 Google 的人工智能计算上花费至少 1145 亿美元。每当克劳德回答有关 Google 芯片的问题时，Google 就会获得两次报酬：一次作为供应商，一次作为股东。
通过一只股票同时拥有这两种股票也有不利的一面。 AI 股票往往会一起下跌：2022 年，Alphabet 较 2021 年峰值下跌 44%，Nvidia 则下跌 66%。如果某个主题在价值超过 100 万美元的投资组合中占很大一部分，Trefis 合作伙伴公司可以向您展示该主题的点击量。
与此同时，谷歌的其他部门也几乎没有停滞不前。谷歌云上一季度的收入增长了一倍多，达到 307 亿美元，利润增长了两倍多。它有 5610 亿美元的签约业务等待交付。 Waymo 2 月份估值为 1260 亿美元。
谷歌为何崩溃？
那么谷歌为什么会崩溃呢？一个字：花钱。 Alphabet 上季度在人工智能基础设施上花费了 514 亿美元，超过了其业务带来的现金。自由现金流为负 91 亿美元。预计今年支出 195 至 2050 亿美元，明年支出更多。自 12 月以来，其长期债务几乎增加了两倍，达到 1,250 亿美元。投资者正在问科技领域最古老的问题：如果他们建造了它但没有利润怎么办？
这是一个合理的担忧。但请注意支出是给谁的。在这 5610 亿美元的积压订单中，很大一部分是租用谷歌计算机的 AI 公司，包括 Anthropic。谷歌今天将支出用于已签署的合同。相比之下，Anthropic 的支出是承诺为其希望转售的计算设备支付至少 4170 亿美元。
对于大多数投资者来说，谷歌是更好的选择。你可以在搜索中找到 AI 热潮的房东（据报道占最热门租户 14% 的份额）和一台提款机，所有这些都约为营业利润的 21 倍。 Anthropic 是更纯粹、更快的赌注，它可以轻松超越 Google。但你预先为这种速度付出了代价，如果增长放缓，你就得不到缓冲。
如果您对 IPO 感兴趣，还需要了解一件事：一些 Anthropic 内部人士可能会在交易第一天开始抛售，从第 27 天到第 76 天还会有四波抛售。当这些日期到来时，新股往往会出现波动。耐心在这里不需要任何代价。
有关 Anthropic 如何在其 IPO 中与 Google 进行较量，请参阅 Anthropic IPO 与 Google IPO 。对于谷歌本身的上行情况，请参阅谷歌股票达到 1,000 美元？
您的财富有多少依赖于人工智能？
Alphabet 在 2022 年下跌了 44%。同样的公司，同样的人工智能故事。如果您有 100 万美元或更多的投资，其中大部分投资于一些科技公司，请通过与 Trefis 合作伙伴公司进行 15 分钟的免费通话，了解一次投注的赔率。
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