Circle Internet Group, Inc. CRCL 的股价在过去一个月上涨了 63.1%，市场关注的焦点是运营进展能否支持这一举措。最新季度提供了平台经济效益改善的证据，但该股票仍然具有有意义的利率和加密市场风险。近期动力目前取决于盈利执行、利润率较高的平台活动和即将推出的产品的组合。这些积极因素需要压倒估值担忧以及 Circle 储备收入模型中的波动性。
Circle Internet Group, Inc. 价格、共识和 EPS 惊喜
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CRCL的盈利增长增添了基本面支撑
2026 年第二季度总收入和储备收入同比增长 7%，达到 7.01 亿美元。每股收益 18 美分，比 Zacks 普遍预期高出 12.5%，调整后的 EBITDA 增长 8%，达到 1.43 亿美元。收入减去分销成本（RLDC）增长了 15%，达到 2.89 亿美元。 RLDC 利润率从一年前的 38.2% 扩大至 41.2%，表明更好的组合和平台经济有助于抵消较低的储备收益率。
随着平台组合的改善，Circle 提出了指导意见
Circle 将 2026 年其他收入指导从 150-1.7 亿美元上调至 310-3.3 亿美元，并将 RLDC 利润率指导从 38-40% 提高到 41.7-43.7%。预计 2026 年 Arc 代币预售收入约为 1.8 亿美元，已包含在修订后的展望中，并且仍以里程碑为基础。截至季度末，Circle 平台上持有的 USDC 达到 124 亿美元，同比增长 106%。 Coinbase Global, Inc. COIN 是一个重要的生态系统参考点，其第二季度更新显示 Coinbase 产品中平均持有的 USDC 达到 200 亿美元的历史新高。
CRCL 的 Arc 和 CPN 催化剂增加了选择性
Arc 主网计划于 2026 年 9 月 16 日启动。该网络拥有 100 多个私人主网合作伙伴和验证器，而截至 6 月 30 日，其测试网已在 280 万个交易钱包中处理了 5.02 亿笔累计交易。机构验证器和集成旨在将 Arc 扩展到代币化资产结算和其他资本市场工作流程。截至 7 月 31 日，Circle Payments Network (CPN) 年化总支付额达到约 230 亿美元，高于第二季度末的 147 亿美元。该网络拥有 58 个国家的 175 家注册金融机构。 Circle 预计将于 2026 年下半年开始将 CPN 货币化。
Circle 仍面临利率和加密货币敏感性
储备收入占第二季度收入的 95.2%，使得业绩对短期利率敏感。准备金收益率从去年同期的4.14%降至3.48%，这意味着流通量增长必须继续抵消收益率下降的压力。与加密货币相关的活动也仍然不平衡。季末 USDC 流通量从上一季度的 770 亿美元下降至 733 亿美元，而链上交易量从 21.5 万亿美元下降至 14.8 万亿美元。 PayPal Holdings, Inc. PYPL 提供 PYUSD 稳定币，也说明了数字美元支付用例的竞争领域不断扩大。
CRCL 的势头信号依然强劲，但好坏参半
63.1% 的月度涨幅受到有利的交易势头和不断改善的平台指标的支撑，但运营情况并非一致乐观。利率暴露、较软的连续加密活动以及围绕 Arc 和 CPN 的执行仍然是进一步收益的重要检查。 CRCL 目前拥有 Zacks 排名第三（持有）。 A 的动量分数和 B 的增长分数表明了良好的势头和增长特征，而 F 的价值分数和 C 的 VGM 分数则使情况更加复杂。该组合支持近期飙升后的谨慎观点，而不是明确的方向性预测。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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