随着人工智能 (AI) 收入的飙升以及最近股价陷入困境，博通 ( AVGO +0.21% ) 开始看起来像人工智能基础设施领域最具吸引力的股票之一。半导体产品的设计者、开发商、制造商和全球供应商有望在未来几年实现爆炸性增长，人工智能收入预计将在 2027 财年翻一番，达到 1150 亿美元，高于之前指导的 1000 亿美元，然后在 2028 财年再次翻一番，达到 2300 亿美元。
让我们仔细看看博通最近的业绩，以及为什么半导体股票在当前水平上看起来很值得买入。
定制芯片引领潮流
截至 8 月 2 日的第三财季，博通的人工智能半导体收入同比猛增 221%。本季度，博通向 Alphabet 和 Anthropic 批量交付了 Ironwood TPU v7 芯片，并开始向该公司运送 Alphabet 的下一代张量处理单元 (TPU) v8i。 Broadcom表示正在处理Alphabet的TPU 8i版本用于推理，而MediaTek正在处理v8t版本用于训练。值得注意的是，尽管起步较晚，但它比联发科更快地将 8i 版本推向市场。
然而，真正的故事是公司的前景。 2028 财年人工智能收入预计为 2300 亿美元，远高于花旗集团分析师此前预测的 1800 亿美元。与此同时，该公司表示，其人工智能网络业务将与其定制芯片业务一样快速增长。
该公司列出了这笔收入的来源，称Anthropic将在下个财年成为其最大客户，前沿实验室计划在2027财年部署5吉瓦的TPU 8i版，然后在2028财年部署10吉瓦。Alphabet将继续是其最重要的客户之一，未来几年每年将产生数百亿美元的TPU收入。
与此同时，OpenAI 预计将成为其第二大芯片客户，其新的 Jalapeo 芯片及其后续芯片预计将于 2028 年部署 5 吉瓦。该公司还将在 2028 年之前向 Meta Platforms 提供 3 吉瓦的定制 MTIA 芯片，涵盖三代。
博通指出，其 2027 财年人工智能收入可能会更高，目前需求高于其 1150 亿美元的收入预测，但需要改善供应。不过，到 2028 年，它已经确保了供应以满足其前景。鉴于未来两年人工智能收入的巨大增长，博通目前预计 2028 财年调整后每股收益将超过 30 美元。
谈到公司第三季度财报，博通的整体收入同比飙升 86% 至 296 亿美元，调整后每股收益 (EPS) 飙升 96% 至 3.32 美元。根据 LSEG 的统计，该业绩超出了分析师的预期，调整后每股收益为 3.24 美元，营收为 293.6 亿美元。
半导体解决方案总收入同比猛增 127%，达到 208 亿美元。其非AI芯片收入增长依然低迷，本季度仅增长5%至42亿美元。与此同时，基础设施软件收入增长了 29%，达到 88 亿美元。
整体毛利率为 75%，下降了 210 个基点，因为半导体收入在整体收入中所占份额更大。软件毛利率为 84%，而半导体业务毛利率为 76%。
展望未来，博通预计第四财季收入将增长 93%，达到 348 亿美元，其中人工智能收入将飙升 236%，达到 216 亿美元。毛利率预计为73%。
是时候买股票了？
博通的收入大幅增长，同时重要的是，其人工智能芯片客户群也实现了多元化。尽管如此，该股目前的预期市盈率 (P/E) 是其刚刚发布的 2028 财年指引的 11.5 倍。对于正在成为人工智能基础设施领域最好的成长型股票之一的公司来说，这是非常便宜的。
因此，我会在这次下跌时买入该股票。