Meta Platforms, Inc. META 在其 2026 年第三季度财报电话会议上强调，加速采用其 Muse 个人人工智能代理、扩大货币化机会以及对人工智能基础设施的持续投资。

管理层强调了强劲的广告势头和不断提高的人工智能能力，同时承认大量的计算需求、增加的资本支出以及为新兴人工智能业务建立可持续经济的需要。

Meta 看到了 Muse 的早期吸引力

首席执行官马克·扎克伯格表示，Muse 推出后约六周内，美国和加拿大就有超过 1000 万用户建立了个人代理，其中约 25% 的用户每天都使用该服务。

购物已成为 Muse 的主要用例，超过四分之一的用户从事商务活动，平均购买额超过 200 美元，其中包括旅行交易。

扎克伯格概述了一种结合交易费、高级订阅和企业服务的货币化策略。他预计明年计算效率将提高十倍以上，支持为超过 10 亿用户提供服务的计划。

META 的广告引擎保持强劲势头

首席财务官 Susan Li 报告第三季度收入为 646 亿美元，同比增长 26%，超过 Zacks 一致预期的 634.1 亿美元。调整后每股收益 7.4 美元，超过普遍预期 6.52 美元。

Meta Platforms, Inc. 价格、共识和 EPS 惊喜

Meta Platforms, Inc. 价格共识-eps-惊喜图| Meta Platforms, Inc. 报价

广告展示次数增加了 10%，而平均价格提高了 14%。李将业绩归因于与去年相比，更高的参与度、更高的广告相关性以及有利的宏观经济条件。

人工智能驱动的推荐改进支持 Instagram 花费时间实现两位数增长。近 1000 万广告商使用生成式 AI 创意工具，而合作广告的年收入运行率超过 150 亿美元。

Meta 预计支出增加将带来强劲增长

李指导第四季度收入为 730 亿至 760 亿美元，其中外汇汇率对同比增长造成约 1% 的阻力。

2026 年全年支出预计为 1750 亿至 1790 亿美元，其中包括 99 亿美元的法律费用。资本支出指引从 1300 亿至 1450 亿美元收窄至 1350 亿至 1450 亿美元。

管理层预计，在广告改进和新兴人工智能业务的支持下，2027 年收入将强劲增长。在摩根大通的质询中，李强调2027年的投资预算仍在制定中，预计第四季度财报电话会议期间将提供额外的量化指导。

META 面临基础设施成本压力

第三季度资本支出总计349.1亿美元，而自由现金流为负21.2亿美元，反映出大量基础设施投资。

李认为云支出、折旧和第三方人工智能代币成本是重要的支出驱动因素。管理层继续开发模型培训、现有广告系统和新人工智能产品的能力。

在巴克莱银行询问 Muse 经济学期间，李承认服务成本很高，但概述了涉及更小的模型、提高 GPU 利用率和非高峰计算能力的效率举措。管理层强调在扩大采用的同时降低推理成本。

Meta 扩大其企业人工智能野心

扎克伯格将模型 API、Muse 代码和业务代理确定为最初的企业产品，并制定了连接个人和商业代理的长期计划。

Li 强调了使用 Meta 平台访问约 5 亿自我认定的小型企业的机会。 Muse 的业务能力包括活动开发、客户沟通以及通过第三方集成提供的运营协助。

在高盛的质询中，管理层解决了对自主代理的商业阻力。 Li 描述了在 Meta 提出的个人代理协议的支持下，使用经过身份验证的 API 和业务合作伙伴关系向基于许可的交互的转变。

META 推出新的资本结构

李宣布计划设立公开交易的、无投票权的 C 类股票，通过股票股息进行分配，有效地实现一拆二的股票分割。

新结构旨在扩大基础设施投资、收购和员工薪酬的融资灵活性，同时保留现有股东投票权。

李在回应高盛时澄清，Meta 没有具体的融资交易计划。新股交易预计将于 2027 年 1 月下旬开始。

Meta 平衡人工智能扩展与财务纪律

管理层的评论反映了对人工智能驱动的参与度改进的信心，以及对扩展 Muse 和企业产品所需的大量投资的认可。

扎克伯格强调扩大分销和货币化，同时提高计算效率。李坚称，与现有的广告计划相比，支持新兴人工智能业务的投资需要更长的时间才能产生回报。

META 的 Zacks 排名和风格得分表明什么

META 目前的 Zacks 排名第三（持有），表明近期盈利修正前景为中性。其价值、增长和 VGM 得分为 B 分别反映了这些投资风格的有利特征，而其动量得分为 A 则表明特别强劲的价格动量特征。

这些有利的风格得分补充了 Zacks Rank，但不提供与 Zacks Rank #1（强力买入）或 2（买入）具有 A 或 B 分数的股票相关的相同组合信号。随着分析师在第三季度业绩公布后修改盈利预期，Zacks 排名可能会发生变化。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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