要点

Gartner ( IT -13.19% ) 在财报日实现了公司希望做的事情，超出了自己的预测并上调了全年预期。但该股还是下跌了，周二上午暴跌近 20%，到下午 3:30 跌幅达到约 13%。等。

重要的数字

Gartner 向业务和技术高管出售研究订阅、建议和会议，而投资者最密切关注的指标是合同价值，即这些订阅的年度价值。在财报电话会议上，首席财务官克雷格·萨菲安 (Craig Safian) 称其为“对我们业务最重要的衡量标准”。

合同价值同比增长 2.5%，达到 53 亿美元。这是连续第三个季度实现较快增长，但对于一家历史上增长速度更快的公司来说，增长速度仍然缓慢。当一位分析师询问，在不包括 Gartner 的美国联邦业务的情况下，到年底增长是否会达到 4% 时，Safian 表示这不太可能。

合并收入也下滑 1.3%，至 15 亿美元，部分原因是 Gartner 出售了其数字市场部门。没有这项业务，收入增长了 2.4%。

报告的其余部分很扎实。调整后每股收益跃升 30% 至 3.59 美元，净利润从 3500 万美元增至 2.14 亿美元，Gartner 上调了 2026 年收入、调整后 EBITDA、调整后每股收益和自由现金流目标。但该股在过去一个月里上涨了 27%，而核心增长缓慢的情况下，仅仅靠上涨和上涨还不够。

人工智能的转折

对于担心人工智能可能取代 Gartner 等研究公司的投资者，霍尔提出了相反的观点。他表示，许多客户与人工智能供应商签署了大笔协议，向所有员工提供工具，这“增加了他们的成本”，但在大多数情况下，“没有带来任何实际好处”。

他说，在过去三个月左右的时间里，Gartner 发现寻求帮助构建业务案例和管理这些成本的客户“真正增加”，他称之为“我们的最佳点”。对于 Gartner 所服务的每个角色来说，人工智能现在都是“名副其实的最大”主题。

这是一个聪明的推销。但还没有体现在增长率上，萨菲安还指出了中东战争和新技术裁员带来的压力。

Gartner 股票值得买入吗？

Gartner 仍然非常盈利，并且正在迅速减少其股份数量。该公司在过去四个季度回购了价值 17 亿美元的股票，使流通股减少了近 15%。对于耐心的投资者来说，此类企业的较低价格值得一看。

但在合同价值增长回升之前，该股不会获得太多信用。如果人工智能方面的困惑不断将客户推荐给 Gartner，那么这种情况应该会在未来几个季度显现出来。在此之前，Gartner 看起来不太像科技股中人工智能的赢家之一，而更像是投资者在寻找人工智能股票时的一个展示故事。