要点
Costco（COST -2.05%）的股价在过去十年里上涨了600%以上。通过股息再投资，其总回报率为 728%，轻松超过标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.36%) 326% 的总回报率。
在股价大幅上涨后，投资者可能不愿购买 Costco 的股票。然而，我相信，出于三个简单的原因，它仍然是再购买并持有十年的最佳蓝筹股。
1.它仍在赢得并锁定更多持卡人
Costco 能够以低利润销售其产品，因为它的大部分利润来自经常性的、利润较高的会员费。因此只要不断增加新的持卡人并保持较高的续卡率，其利润就会不断上升。
截至 2026 财年末（截至今年 8 月），Costco 拥有 1.504 亿持卡人。比上年增长 3.6%。第四季度其全球续订率也同比上升10个基点至89.8%。考虑到 Costco 截至 2020 财年末仅有 1.055 亿持卡人，这一数字更令人印象深刻。
成本 - Costco 批发
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 3 日美国东部时间下午 4:00
2. 仍在开设新仓库
截至 2026 财年，Costco 拥有 939 个仓库，高于 2025 财年末的 914 个，以及 2020 财年末的 795 个。Costco 不断开设的门店使其与许多其他实体零售商区分开来，后者不得不关闭更多门店以稳定利润。
3、销售额和利润仍在上升
与此同时，其他零售商变得过度依赖新店开业来提高近期销售额。当那些新开的商店在第一年之后销售额无法增长时，这种策略就会适得其反。这就是为什么查看零售商的可比商店销售额 (comps) 很重要——它通常只衡量开业一年以上商店的销售额增长。
2026 财年，Costco 的比较增长了 8.4%（调整后为 6.6%，不包括燃料销售和外汇）。这标志着其连续 17 年实现正增长。
从2026财年到2029财年，分析师预计Costco的收入和每股收益复合年增长率分别为8%和10%。以今年市盈率的 46 倍计算，其股价可能显得昂贵。尽管如此，它的规模、粘性和抗通胀能力——实际上吸引了更多注重成本的购物者到其商店购物——证明了较高的估值是合理的。这就是为什么我相信 Costco 的股票至少在未来十年内将继续跑赢标准普尔 500 指数。