要点
北美最大的家居装修零售商家得宝（HD -2.20%）连续17年每年上调股息。它保持了从大衰退末期开始的这一势头，经历了 2020 年的 COVID-19 衰退、2022 年的经济低迷以及美联储从 2022 年至 2023 年的大幅加息。
如果您 17 年前在家得宝投资 10,000 美元，您的投资将增加到 121,000 美元，并支付 3,300 美元的年度股息。如果您今天以 2.73% 的远期收益率投资 10,000 美元，您将开始收取约 273 美元的年度股息。
家得宝近期面临哪些挑战？
Home Depot 在美国、美属领土、加拿大和墨西哥经营 2,364 家零售店和 1,340 个 SRS 分销点（于 2024 年收购）。该公司 90% 以上的收入通常来自美国市场。
作为家居装修零售商，家得宝的业务在利率较低且房地产市场不断扩张时蓬勃发展。从 2021 财年到 2025 财年（截至 2025 年 2 月），随着毛利率和营业利润率下降，其综合增长放缓。
公制
2021财年
2022财年
2023财年
2024 财年
2025财年
比较增长
11.4%
3.1%
(3.2%)
(1.8%)
0.3%
毛利率
33.6%
33.5%
33.4%
营业利润率
15.2%
15.3%
14.2%
13.5%
13.1%*
数据来源：家得宝。 *根据其对 SRS 和其他较小公司的收购进行调整。
这种压力可归因于疫情后房地产市场放缓、美联储在2022年和2023年连续11次加息以及持续的通胀。
家得宝预计 2026 财年的综合成本将增长 0%-2%，调整后的营业利润率将下降至 12.8%-13%，调整后的每股收益将增长 0%-4%。这一前景表明，尽管高抵押贷款利率令房地产市场降温，但其业务正在逐渐稳定。
高清 - 家得宝
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 3 月 11 日下午 4:00
家得宝会继续提高股息吗？
在过去 12 个月中，家得宝仅将其自由现金流 (FCF) 的 61% 和每股收益 (EPS) 的 65% 用于股息。分析师预计 2026 财年每股收益将增长 2%，达到 15.02 美元，轻松覆盖每股 9.32 美元的远期股息。
以每股 332 美元计算，家得宝 (Home Depot) 的股价相当于今年市盈率的 22 倍，看起来仍然合理。疲软的房地产市场和其他宏观不利因素可能会限制其近期涨幅，但对于长期投资者而言，它仍应是可靠的蓝筹股息投资。