AWS 和 NVIDIA 于 8 月 26 日表示，亚马逊云计划在 2027 年和 2028 年期间额外部署 200 万个 Blackwell Ultra、Rubin 和 Rubin Ultra GPU。此前计划从 2026 年开始部署超过 100 万个 GPU，其中包括 NVIDIA 网络、Vera CPU 和用于美国政府工作负载的 10 万个 GPU。 Amazon.com, Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）获得了销售能力，而 NVIDIA Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）则获得了大型部署路线图。

对于亚马逊来说，最看好的情况是利用率。 AWS 可以将稀缺计算与存储、数据库、网络和托管人工智能服务打包在一起，将每个加速器转变为更广泛的客户关系。随着模型训练和推理量的增加，不想拥有集群的客户可以租用容量。公告发布前，对冲基金参与度有所增加：根据 Insider Monkey 统计，截至 6 月 30 日，有 369 只基金持有 AMZN，高于 3 月 31 日的 353 只。Arrowstreet Capital 持有 40,346,851 股，增持 24%。

风险在于资本效率。部署计划与付费使用不同，随着新一代 GPU 的不断推出，GPU 开始贬值。电力可用性、施工时间以及来自微软、谷歌、甲骨文和专业云的价格竞争可能会给回报带来压力。亚马逊必须证明 AWS 的收入和营业收入证明投入基础设施的现金是合理的。

NVIDIA 收到了更清晰的多年需求信号。第二财季收入增长 106% 至 962 亿美元，其中数据中心收入增长 117% 至 890 亿美元，毛利率为 75%。 AWS 计划扩展了多个产品周期的可见性。 Insider Monkey 在第二季度追踪了 285 家持有 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的对冲基金，高于第一季度的 275 家。 Fisher资产管理公司披露了90,935,947股股票，比上一季度增加了3%。

英伟达的悲观理由是大规模集中化。超大规模企业拥有议价能力，正在构建定制芯片，如果回报令人失望，它们可能会消化产能。即使需求强劲，出口限制和对制造合作伙伴的依赖也会增加限制。

8 月 14 日的和解协议显示，约 9530 万股 AMZN 股票被卖空，约占流通量的 0.9%，回补期限为 2.27 天。该快照早于公告发布，表明没有什么拥挤。 NVIDIA获得更清晰的长期需求信号；亚马逊只有在计算机销售能够盈利的情况下才能保留更大的优势。利用率、AWS 利润和部署时间比仅 200 万条标题更重要。

另一个变量是产品组合。为内部服务保留的 GPU 产生的经济效益与直接租用的 GPU 不同，因此总部署数量不能替代收入和回报披露。

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