在美国证券交易委员会 (SEC) 于 10 月 13 日批准 Cboe Global Markets, Inc. 的 CBOE 提案，列出与公司特定关键绩效指标 (KPI) 相关的二元期权后，Robinhood Markets, Inc. HOOD 预计将获得新的收入增长机会。 Robinhood 可能会成为第一家提供此类合约的零售经纪公司，从而有可能扩大其事件驱动的交易产品并创造额外的基于交易的收入来源。

这些合同将涵盖 23 家公司的 100 多个指标，包括 NVIDIA 的数据中心收入、苹果的 iPhone 收入和 Robinhood 的资助客户数量。该产品将使客户能够根据特定的公司绩效指标进行交易，从而扩大了 HOOD 平台上事件驱动产品的范围。

拟议的 KPI 合约可能会吸引寻求根据公司业绩而非仅根据传统资产价格变动进行交易的散户投资者。通过将其产品系列扩展到公司特定的业务指标，Robinhood 预计将其覆盖范围扩大到有兴趣跟踪技术和其他企业部门发展的客户。

该举措符合 HOOD 通过期权、期货、预测市场和其他事件驱动产品扩展其活跃交易生态系统的更广泛战略。截至 2025 年的六年中，基于交易的收入复合年增长率 (CAGR) 为 57.7%，主要由期权和股票交易推动。预测市场业务也日益受到关注，自推出以来累计合约量超过 450 亿份。与 KPI 相关的合约的添加预计将为吸引活跃交易者并鼓励整个平台的活动提供另一种途径。

如果客户采用率提高，该产品可能会补充 Robinhood 现有的交易产品，并支持交易收入的进一步增长。然而，其贡献将取决于交易量、客户需求以及公司随着时间的推移将合同货币化的能力。

HOOD 面临近期监管和货币化障碍

尽管获得了 SEC 的批准，但交易尚未开始，因为单独的清算批准仍在等待中。因此，启动时间表和剩余运营要求的完成将决定 Robinhood 何时可以开始提供合同。

此外，Robinhood 和 Cboe 计划在 2026 年底前免除费用，从而限制即时货币化。尽管费用减免预计将鼓励最初的参与，但该产品的长期收入贡献将取决于持续的交易活动以及一旦引入费用后客户继续交易的意愿。

监管的不确定性是另一个考虑因素。 Robinhood 向预测市场的扩张已经使该公司面临州级挑战，即某些赛事合同是否应被视为赌博或联邦监管的衍生品。尽管新批准的 KPI 合同与体育赛事合同不同，但对赛事驱动产品进行更广泛的审查可能会增加合规要求或使未来的扩张变得复杂。

我们对 HOOD 新收入增长来源的看法

SEC 的批准为 Robinhood 提供了另一个扩大其活跃交易生态系统和实现基于交易的收入多元化的机会。鉴于该公司在期权、股票和预测市场的现有势头，与 KPI 挂钩的合约可能会补充其产品扩张战略，并吸引对公司业绩交易感兴趣的客户。

然而，机会仍处于早期阶段，交易尚未开始。监管发展和客户采用也将影响产品的商业潜力。 HOOD 能否将其转化为有意义的增长动力，将取决于促销期结束后的成功发布、持续的交易量和货币化。

过去一年，Robinhood 的股价下跌了 24.6%，而行业涨幅为 7.3%。

一年表现

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Robinhood 的同行也做出了类似的扩张努力

Coinbase Global COIN 正在通过战略合作伙伴关系拓展其稳定币和交易业务。 10 月 8 日，该公司宣布与三星合作，将 USDC 整合到面向美国用户的三星钱包中，预计于 10 月底推出。 Coinbase 将与获得许可的基础设施合作伙伴 Bastion 一起通过 Coinbase Prime 提供托管基础设施。

该交易可能会通过数字支付和跨境转账促进 USDC 的采用，通过 Coinbase 与 Circle 的协议支持稳定币相关收入，并创造更多托管和支付机会。 Coinbase 还通过与 Moov 的合作伙伴关系将稳定币基础设施扩展到社区银行和信用社，并通过加拿大受监管的衍生品扩大其国际贸易业务。

盈透证券集团 IBKR 继续通过产品创新、人工智能集成和更广泛的市场准入来扩展其多资产交易平台。 5 月，该公司推出了统一的预测市场界面，扩大了其加密货币产品，并允许稳定币转移到外部钱包。它还集成了人工智能工具，包括 Claude、ChatGPT 和 Grok，以增强投资研究和投资组合分析。

这些举措预计将加强客户参与、吸引新账户并增加交易活动，支持基于佣金的收入和客户余额的利息收入。扩大加密货币、稳定币和预测市场产品将使盈透证券的收入增长机会多样化，而人工智能驱动的工具可能会提高客户保留率和平台使用率。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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