苹果（AAPL -0.28%）悄然成为2026年表现较好的股票之一。2026年迄今已上涨约25%，轻松碾压标准普尔500指数（^GSPC +0.33%）14%的涨幅。但问题是：与其他大型科技公司相比，它仍然是一只值得购买的股票吗？
想要AI曝光？苹果没有这个功能
苹果股票今年迄今为止表现良好的部分原因是其缺乏人工智能（AI）风险。虽然我个人认为从长远来看这对苹果来说是一个糟糕的策略，但并非每个投资者都这么认为。该公司正在对人工智能采取非常谨慎的态度，并且以真正的苹果风格，它再次姗姗来迟。
苹果花了很多时间在其生态系统中推出人工智能功能，直到最近才将生成式人工智能引入其虚拟助手 Siri。然而，Siri AI 背后的模型并不是苹果内部开发的；而是由苹果内部开发的。 it uses Google Gemini from Alphabet .
这个决定可能会被证明是明智的。 After all, Apple has hardly spent anything on capital expenditures recently compared to Alphabet.
YCharts 提供的 AAPL 资本支出 (TTM) 数据
Alphabet 已经在人工智能基础设施上花费了数千亿美元，并将继续这样做。苹果几乎没有花费任何资金，尽管它需要付费才能使用 Gemini，但未来十年的成本可能不会超过 Alphabet 在人工智能计算能力上一年的花费。因此，苹果在这方面可能有一个制胜策略。
此外，苹果可能正在开发一套人工智能产品，并按月订阅。如果用户发现这些产品值得付费，这将为苹果创造新的收入来源。
Once again, Apple would likely use someone else's AI model, so its operating costs would be only marginally higher than those of funding massive data centers itself.然而，由于苹果无法控制另一家公司的人工智能模型的能力，因此它可能无法从人工智能中获得自己想要的东西。
AAPL-苹果公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 15 日美国东部时间下午 4:00
我们将看到苹果如何采用人工智能，但由于它没有花费大量资金来构建它，投资者再次爱上了这只股票。虽然他们对此的热情不一定是误导的，但它已经导致苹果股价飙升至溢价。
问题是，它值得吗？
苹果的股票并不便宜
从市盈率的角度来看，苹果是迄今为止最昂贵的大型科技股，其市盈率接近 40 倍。
AAPL 市盈率数据由 YCharts 提供。
这已接近过去几年的最高交易水平，这应该给投资者敲响警钟。 If Apple gets too expensive, it could spend a few years trading sideways because its future growth has been priced in. In that case, it would be a less desirable stock to own.
苹果的 2027 财年已经开始，这意味着当使用下一财年的业绩为股票定价时，您使用的是 2028 年的预测。从 2028 年的角度来看，苹果的市盈率仍为相当昂贵的 31 倍。
AAPL 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供。
这意味着，如果苹果股价从现在到 2028 年 10 月都没有变动，并且该公司的业绩符合分析师的预期，那么其市盈率将达到约 31.5 倍。这大约是我对大型科技股平均交易价格的预期，这意味着苹果公司的股票已计入了大约两年的增长。
这对其中期回报来说并不是一个好兆头，这使得它成为一只值得避开的股票。虽然我知道苹果之所以成为热门选择是因为它在人工智能上投入不多，但我认为这种趋势被夸大了。与苹果相比，投资者最好以更便宜的估值进行人工智能投资。