根据标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.33%)，自 2022 年熊市以来，市场一直在滚动。自 2022 年 10 月 12 日触底以来，该指数已上涨超过 91%。这些收益是有回报的，但也使得市场变得昂贵，这让一些投资者感到担忧。
希勒市盈率是衡量市场价格的一种方法。它着眼于过去 10 年标准普尔 500 强公司经通胀调整后的平均收益。缩小十年并根据通货膨胀进行调整可以消除一次性的年份，并提供对长期估值趋势的看法。
截至10月初，席勒市盈率为40.7，为互联网泡沫以来的最高水平。在此期间，从 1999 年的大部分时间到 2000 年中期，席勒市盈率一直保持在该水平之上。不幸的是，我们知道互联网泡沫是如何结束的：2022 年 3 月至 10 月期间，标准普尔 500 指数下跌了约 49%。
希勒 CAPE 比率数据由 YCharts 提供
考虑到当前市场的价格有多高，以及与历史上最严重的股市崩盘之一相比，投资者是否应该开始为重蹈覆辙做好准备？虽然准备过度总是比准备不足要好，但这是错误的心态。
更多的是功能而不是错误
当谈到股市崩盘时，投资者首先需要意识到的是，股市崩盘是不可避免的。持续时间和严重程度差异很大，但它们一直在发生，而且还会继续发生。无论是像持续了 33 天、市场下跌约 34% 的 COVID-19 崩盘那样短暂而剧烈的崩盘，还是像持续了约 929 天的互联网泡沫崩盘那样旷日持久的崩盘，崩盘都是股市周期的自然组成部分。
虽然听起来有些落后，但市场崩盘对于长期投资者来说并不总是最糟糕的事情。一方面，这可能是一次清仓出售，让你能够以比以前更低的价格购买股票。另一方面，如果市场永远不下跌，估值就真的难以为继，长期上涨空间也将受到严重限制。
诚然，对于接近退休或退休的人来说，情况并非如此，他们可能需要尽快兑现股票。但这凸显了适当配置和可依赖的现金缓冲的重要性。您不想在股票下跌时被迫出售股票。
标准普尔 500 指数
不要玩赌博游戏
试图预测市场崩盘的主要问题在于，它相当于试图把握市场时机。在这种情况下，它可能会阻止您投资。毕竟，如果您预计很快就会发生崩盘，为什么现在要投资呢？如果很多人知道下周可以花 80 美元购买一双 100 美元的鞋子，他们今天就不会购买。
问题在于，试图把握市场时机是一场机会游戏，大多数投资者最终都会失败。没有人能够预测市场短期内将如何走势。对于普通投资者和价值数十亿美元的华尔街公司来说都是如此。如果真这么容易，投资者就永远不会亏钱，也不会总是抓住下一个重大机会。
市场时间比正确把握市场时机更重要，因为它可以帮助您捕捉市场表现最好的日子。在市场不断攀升的情况下，因为预计会出现崩盘而等待投资可能意味着错失宝贵的收益。
从 1995 年到 2025 年底，仅仅错过 10 个市场最好的日子就意味着平均年回报率为 7.4%，而同期回报率为 10.3%。这看起来可能很小，但这是 10,000 美元的投资增长到 192,168 美元与 85,491 美元之间的差异。
没有办法知道股市崩盘何时会发生，因此对此施加压力或试图确定股市崩盘的时机可能弊大于利。最好的办法是保持一致，并相信，即使发生市场崩盘，它也会随着时间的推移而反弹（总是如此）。不要错过最好的日子，尽量避免最坏的日子。