美国运通 (AXP +0.13%) 股价于 2025 年 12 月 11 日飙升至每股 384.79 美元的 52 周（历史）收盘高点，为这家信用卡公司相当惊人的三年涨势画上句号。在三年牛市、经济增长、通胀下降和消费者支出强劲的推动下，美国运通股票在 2025 年回报率达到 25%。此前，2024 年和 2023 年的年回报率分别为 58% 和 27%。
2026 年的经济状况将不再那么强劲，通货膨胀率上升，汽油价格飙升导致旅行和消费者支出减少。因此，美国运通股价已从 2025 年 12 月的高点回落。目前，该股股价约为 310 美元，较 52 周高点下跌 20%，今年迄今已下跌 16.3%。
进入第四季度，美国运通股票是买入、卖出还是持有？
为什么美国运通股票下跌
虽然收入增长保持稳健，第二季度同比增长 10%，但盈利增长略有下降。 2025 年第二季度，盈利同比增长 11%，而第一季度增长 18%，第四季度增长 15%。
这一下降的很大一部分原因是美国运通的费用增加。第二季度，费用同比增长 12%，因为该公司增加了营销支出以推动客户获取，并增加了技术支出以寻求增长机会。
“你需要继续投资于获取高收入持卡人和高消费持卡人，以继续我们在过去几年中看到的真正良好的收入增长。这就是你可以考虑进行这些投资的地方，”首席执行官斯蒂芬·斯奎里在第二季度财报电话会议上表示。
纽约证券交易所代码：AXP
此外，一些投资者担心，尽管美国运通将本财年的收入增长预期从 9% 提高至 10%，但该公司仍维持盈利预期。这引发了人们对今年剩余时间支出增加的担忧。
在买区？
此外，今年美国运通遭抛售的一个因素是其估值。经过三年的巨大上涨后，美国运通的股票已经变得昂贵，投资者可能已经决定获利了结。其市盈率（P/E）在 2025 年底攀升至 25 倍，以科技股标准来看并不高，但对于美国运通来说却很高。自 2021 年以来，该股的市盈率从未达到如此高的水平。
现在市盈率已降至18，为一年多以来的最低水平。这是买入信号吗？
随着美联储本周加息，这给美国运通带来了一个有趣的难题。较高的利率将意味着更多的净利息收入，但考虑到汽油价格和通货膨胀仍然居高不下，这也带来了消费者是否会面临更大压力的问题。
我认为美国运通股票目前值得持有。投资者可能希望等到第三季度财报公布后，看看该股的走势以及利率变动等因素对经济状况有何影响。买入信号可能需要等到经济更加明朗或有更好的切入点。