过去几年对辉瑞来说充满挑战（PFE +0.07%）。该公司面临着宏观经济问题，其冠状病毒产品组合的销售额大幅下降，以及迫在眉睫的专利悬崖，包括其最畅销的药物抗凝剂 Eliquis。然而，首席执行官艾伯特·布尔拉 (Albert Bourla) 表示，辉瑞的逆风正在缓解。他说得对吗？
用他自己的话说
在最近的一次会议上，Bourla 认为，辉瑞在 2025 年面临三大阻力：关税和药品定价政策、冠状病毒产品销量下降以及专利悬崖。他接着说，这家制药巨头已经解决了第一个挑战，特别是与美国政府签署了协议，给予该公司关税减免，以换取在该国以降价销售某些药品的条件。正如 Bourla 指出的那样，虽然今年与新冠病毒相关的销售额仍然不引人注目，但辉瑞的表现相当不错，并且总体上超过了华尔街近年来的每股收益（EPS）预期。事实上，根据 Bourla 的说法，在过去 10 个季度报告期间，该制药商在所有 10 个季度报告期间都超出了每股收益预期，同时在其中 9 个季度报告期间超出了收入预期。
这表明该公司的冠状病毒业务不再像以前那样影响辉瑞。即将到来的专利悬崖怎么办？辉瑞通过内部开发和收购显着扩大了其产品线和产品阵容。 Bourla 表示，许多新产品（或收购的产品）表现良好，应该能让公司减轻专利悬崖的影响。这些产品的年收入为 130 亿美元，并且其销售额增长速度快于其他业务。辉瑞还大幅削减了开支，削减了约 72 亿美元的成本。总之，辉瑞的业务有了明显的改善。
纽约证券交易所代码：PFE
未来会有更多进展
尽管如此，Eliquis 的专利悬崖仍将是巨大的。仿制药可能会在 2028 年进入美国市场。今年前六个月，Eliquis 的收入为 46 亿美元，同比增长 17%。抗癌药物 Ibrance 的美国专利将于 2027 年到期。截至 6 月 30 日，其营收为 21 亿美元，同比增长 2%。其他几种产品的销量也在下降，尽管它们尚未失去专利独占权。
因此，辉瑞将需要全新的药物来填补 Eliquis 和 Ibrance 留下的空白。值得庆幸的是，该公司仍然在多个治疗领域拥有丰富的产品线。辉瑞正在肿瘤学领域做出特别的努力，并且应该在未来几年内公布重要的数据。临床上将会遇到挫折，但考虑到其产品线的深度，辉瑞应该在本世纪末成功推出至少一到两种新型癌症药物。
这家制药巨头还在减肥市场上下了重注，并在这一领域推出了多种有前景的产品。在这方面，我们也应该期待到 2030 年代初取得有意义的临床进展。与此同时，新产品和收购的产品将继续实现强劲的销售增长，而旧产品——包括辉瑞的冠状病毒特许经营权——对其财务业绩的影响应该越来越小。
耐心可能会有回报
辉瑞仍有一些工作要做。在接下来的几年里，随着其主要专利悬崖的发展，其收入很可能会呈下降趋势。但该公司正走在正确的轨道上，如果在临床上取得重大成功，其股票在未来五年内可能会表现良好。与此同时，辉瑞应保持其股息计划不变。尽管面临挑战，但近年来它还是做到了这一点。
辉瑞6.2%的远期收益率明显高于标准普尔500指数1.1%的平均收益率，而且考虑到业务的改善，该公司不太可能很快暂停甚至减少派息。因此，辉瑞是一只值得现在考虑购买的稳定股息股票，特别是对于愿意长期持有该股票的投资者而言。