Cerebras Systems ( NASDAQ ： CBRS ) 与微软 ( NASDAQ ： MSFT ) 签约为云客户，并上调了全年收入预期，导致其股价在周四盘后交易中上涨超过 17%。这笔交易为 Cerebras 带来了 OpenAI 之外的另一个需求来源。对于股东来说，下一个考验是更广泛的客户群是否有助于将云的快速增长转化为营业利润。
Cerebras 设计了基于整个硅晶圆的人工智能处理器。它直接销售系统并通过其云业务租赁计算能力。它的特点是快速推理，即人工智能模型在生成答案或执行任务时所做的工作。
Cerebras 没有透露微软交易的财务条款。路透社报道称，截至 9 月底，该公司 261 亿美元的剩余履约义务大部分与 OpenAI 相关。 Rosenblatt 维持买入评级和 170 美元的目标价，理由是大型云提供商的需求，同时将数据中心扩张视为一个限制。
第三季度 GAAP 收入增长 55% 至 2.108 亿美元，公司公布净亏损 1.612 亿美元。在调整后的基础上，云和服务收入跃升 272%，达到 1.449 亿美元。 Cerebras 将 2026 年调整后收入预测从 8.8 亿美元上调至 9.4 亿美元，上调至 9.6 亿美元。
投资者要点
Cerebras 预计调整后毛利率将从第三季度的 41% 升至第四季度的 47%49%，调整后营业利润率在负 1% 到正 1% 之间。下一份收益报告将显示该公司是否能够随着部署的扩大而达到这一范围。
Cerebras 根据合同拥有 700 兆瓦的数据中心容量。该容量的上线时间将影响客户承诺转化为收入的速度。更快的部署和与 OpenAI 相关的较小的销售份额将增强持续增长的理由。延误可能会使这种集中度持续更长时间。