要点
在彭博社报道三星电子正在洽谈收购威斯康星州公司后，Modine Manufacturing (MOD +29.98%) 的股价周五下午飙升约 29% 至约 137 美元。报道称，谈判可能在未来几周内达成协议，但尚未做出最终决定，讨论仍可能破裂。
两家公司都没有证实此次谈判，也没有报道价格。消息传出前，莫丁的身家约为 56 亿美元。
为什么三星想要 Modine
人工智能芯片运行得很热，必须有人来冷却它们。
这对 Modine 来说是完美的，该公司为数据中心生产冷却系统，并见证了业务的蓬勃发展。根据该公司的财报，在截至 9 月 30 日的第二财季，数据中心部门的销售额同比增长 95%，达到 4.397 亿美元，主要来自北美超大规模客户的销售额。首席执行官尼尔·布林克(Neil Brinker)指出该领域“创纪录的订单和积压”。
这远远超过了总销售额，后者增长了 35%，达到 9.944 亿美元，而调整后的每股收益增长了 27%，达到 1.35 美元。
另外，该公司生产供暖、通风和盘管产品的商用 HVAC 部门销售额增长了 23%，达到 2.855 亿美元，Brinker 表示，该公司还“扩大了服务数据中心冷却市场的机会”。为了满足需求，Modine 已与多家供应商签署了长期协议，以确保其现有积压订单的关键组件。
与此同时，三星已经表明它想在这个市场分一杯羹。去年，它同意以约15亿欧元收购欧洲数据中心冷却公司FläktGroup。购买 Modine 将是一个更大的赌注。
Modine 只是让自己更容易购买
时机很有趣。 10 月 1 日，Modine 完成了其服务于汽车、商用车和发电客户的 Performance Technologies 业务的分拆，并将其与 Gentherm (THRM +0.71%) 合并。 Modine 剩下的几乎全部是数据中心制冷以及商业供暖和空调。该公司甚至计划将其名称更改为 Modexus Solutions。 Modine 在宣布更名时表示：“新名称反映了公司作为一家服务于高增长市场的多元化热管理公司的地位。”
如果没有分拆业务，Modine 预计本财年收入将增长 50% 至 55%，达到 31 亿至 32 亿美元，调整后 EBITDA 为 4.7 亿至 5 亿美元。
有一个潜在的问题。在 10 月 1 日分拆后的两年内，Modine 与 Gentherm 的税务协议禁止其采取任何“可能对交易预期的免税待遇产生不利影响”的行动，包括与第三方的交易。如果 Modine 导致治疗失败，该协议将要求其承担由此产生的税收。这可能会影响与三星的任何交易的结构。
现在购买的风险
Modine 的增长是有代价的，因此这是长期投资者应该牢记的一个重要考虑因素。数据中心毛利率下降 4.7 个百分点至 19.7%，Modine 将其归咎于材料、零部件和关税成本上升。由于公司在新产能和库存方面投入巨资，本财年上半年自由现金流为负 1.456 亿美元。
更大的风险是交易本身。如果三星退出，该股可能会回吐周五的大部分涨幅。如果交易确实达成，你的上涨空间可能会受到三星同意支付的价格的限制。
现在买还来得及吗？
对于新投资者来说，可能是的，至少目前是这样。在未经证实的报告上涨 29% 后买入是对交易的押注，而不是对业务的押注。
更好的举动是等待。 Modine 将于 11 月 18 日举行分析师和投资者日活动，届时该公司计划分享长期收入和盈利目标。届时，投资者或许也能更加了解三星的意图。
即使没有达成协议，Modine 也是芯片制造商之外拥有人工智能业务的最明确方式之一。如果您长期看好数据中心股票，那么它就属于您的观察名单。只是不要为尚未发生的收购支付收购价格。
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