NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）已正式向人工智能开发者平台 Hugging Face 投入数十亿美元，总投资 129 亿美元。这笔交易标志着这家芯片制造商的业务已超越硬件，向人工智能堆栈迈进。

与 Broadcom 早些时候预测的 2028 财年 AI 芯片收入翻倍至约 2300 亿美元相比，这家购买开源模型中心的 AI 芯片制造商已经有数百万开发人员使用不同的读取方式。

尽管 AVGO 在谷歌的 TPU 项目中面临着日益激烈的竞争，但它也在 OpenAI 和 Anthropic 等客户中取得进展。这使得英伟达最近的举动看起来更像是保险而不是机会主义。

针对此次收购，Needham 分析师 Rajvindra Gill 于 9 月 4 日重申了对 Nvidia 的买入评级，并指定了 300.00 美元的目标价。

“昨天，NVIDIA 宣布同意以 129.3 亿美元收购 Hugging Face。Hugging Face 是一个开源平台，用于托管开源和开放权重模型及数据集，使开发人员能够轻松访问现成的模型，而不是从头开始构建和训练它们。”

硅上面的层

Nvidia 的 129 亿美元交易将为其提供一个拥有超过 1800 万开发者、研究人员和创作者的平台。该平台托管超过 300 万个模型、50 万个数据集和 100 万个应用程序。 Hugging Face 是 Nvidia 在人工智能主题中保持核心地位的方式。

路透社 BreakingViews 称这笔交易是英伟达的战略保险政策，有助于其保护市场份额，免受主要科技客户制造的定制芯片的影响。无论哪种芯片训练或服务模型，Hugging Face 都为 Nvidia 提供了与 AI 堆栈高层开发人员的主要接触点。这是生态系统的一个层面，为人工智能芯片制造商提供了一定程度的独立性。

然而，悲观的情况是，尽管这家芯片巨头刚刚同意斥资数十亿美元建设“人工智能瑞士”，但英伟达首席执行官黄仁勋仍致力于硬件中立。

“Hugging Face 将仍然是整个人工智能生态系统的开放平台。开发人员将选择他们想要的模型、他们想要的框架、他们想要的云和推理服务提供商以及他们想要的计算平台。Nvidia Compute 将不需要通过 Hugging Face 进行构建或部署。”

这使得英伟达在战略和公开方面都面临压力，要求其向 AMD 和其他竞争对手开放 Hugging Face。

Nvidia 的一些客户已经有强烈的动机减少对其提供的昂贵 GPU 的依赖，该交易加强了其地位，但并没有完全消除定制芯片的威胁。

博通正在帮助制造威胁

Broadcom 的定制芯片越来越多地被 Meta、Google 和 OpenAI 等公司使用。该公司最近宣布将截至 2027 年 10 月的财年 AI 芯片收入预测从之前超过 1000 亿美元的预测上调至约 1150 亿美元。它还预计到 2028 财年这一数字将翻一番，达到约 2300 亿美元。

因此，博通的乐观理由并不是超大规模厂商正在放弃英伟达。该公司将从中受益，因为客户更喜欢像 AVGO 这样提供定制芯片和网络组件以及 Nvidia GPU 的供应商。

该公司的悲观理由是 Alphabet 旗下的谷歌最近扩大了与 Marvell 的交易。这导致分析师指出 AVGO 面临着谷歌 TPU 项目日益激烈的竞争。虽然该交易并非旨在取代 AVGO，但它确实意味着这一地位也无法得到保证。

另一个风险是，由于其巨大的成本、专业的工程人才和大规模的需求，定制芯片开发仍然高度集中在选定的科技巨头身上。

麦格理已经看到博通的谷歌芯片份额在两年内从大约 95% 下滑至 65%。这正是英伟达新交易所押注的风险，它可以持续下去。

对冲基金的数据说明了什么

根据 Insider Monkey 的数据库，第二季度末有 170 家对冲基金持有博通的头寸，略低于上一季度的 173 家。对冲基金在 Nvidia 拥有更多的追随者，第二季度末持有 285 个头寸，高于上一季度的 275 个。

最近的文件显示，Fisher Asset Management 等对冲基金持有 Nvidia 约 9094 万股，上涨约 3%。该公司将其在 Broadcom 的股份增加了相同的百分比，达到约 1513 万股。

总体而言，华尔街尚未确定人工智能贸易是否会以定制芯片、GPU 或两者的持久组合为基础。目前，博通正试图通过 OpenAI 和 Anthropic 的定制芯片支出来弥补其在谷歌 TPU 中潜在的份额损失，而英伟达则押注，即使是运行定制芯片的实验室也需要软件层，而它刚刚同意斥资数十亿美元。

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