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墨西哥胡椒有一种有趣的唤醒事物的方式。一点点热量，突然一顿普通的饭菜就变得更有活力了。类似的事情也发生在人工智能芯片市场，OpenAI 的定制推理芯片 Jalapeo 最近增添了很多趣味。
令人兴奋的不仅仅是因为 OpenAI 正在涉足定制芯片领域。在测试中，Jalapeño 在某些情况下甚至超越了 Nvidia 公司 (NVDA) Blackwell，凸显了专门的 AI 芯片可以带来什么。这表明人工智能硬件竞赛可能会变得更加有趣。
法国巴黎银行认为 Jalapeo 对半导体和软件巨头博通来说是一个积极的因素，特别是因为该芯片是通过与半导体巨头合作开发的。以 Karl Ackerman 为首的分析师认为，随着超大规模企业越来越多地寻找针对特定工作负载定制的芯片，这一发展增强了博通在定制芯片和高性能人工智能网络方面的实力。
更大的收获是，人工智能 (AI) 机会可能会远远超出 GPU 范围并遍及整个基础设施堆栈，而博通可能处于一个有趣的位置。
那么，随着 AVGO 股票最近下跌，Jalapeño 能否成为博通扭转局面所需的额外动力呢？让我们仔细看看为什么法国巴黎银行仍然看好博通。
关于博通股票
总部位于圣何塞的博通公司已成为全球半导体行业的一支主要力量，尽管它的名字对于日常消费者来说不太熟悉。该公司提供支持数据中心、云平台、宽带网络、智能手机和企业系统的芯片和基础设施软件。其半导体产品组合主要侧重于连接、网络和数据处理，而其基础设施软件业务则增加了另一个收入来源和多元化。
博通已成为人工智能热潮的主要受益者，对其定制人工智能加速器和高速网络解决方案的需求不断增长。这些技术有助于连接和驱动训练和运行高级人工智能模型所需的大型计算系统。博通目前市值达 1.7 万亿美元，跻身全球最有价值的科技公司之列。
博通已成为人工智能热潮的最大受益者之一，而 AVGO 股票在过去几年中给投资者带来了丰厚的回报。在人工智能基础设施的强劲需求以及博通在半导体行业中日益重要的地位的支撑下，过去两年股价飙升了 130%。
这一进展帮助 AVGO 在 6 月份达到了 495 美元的历史新高。然而，自那以后，该股已回落 25%，给投资者带来了与近期峰值截然不同的景象。尽管如此，更大的趋势仍然是积极的，股价在过去 52 周内上涨了 23.7%，在过去六个月内上涨了 16.3%。 2026 年，该股的涨幅更为温和，年初至今 (YTD) 上涨了 7.4%。
人工智能领域的竞争日益激烈、科技股面临更广泛的压力以及投资者的高期望，使得 AVGO 更难维持先前的上涨速度。
技术面也表明投资者变得更加谨慎。交易量一直疲弱，而14天RSI为43.89，使该股接近超卖区域。 MACD也闪烁着谨慎的光芒，MACD线位于信号线下方，柱状图显示红柱。
乍一看，AVGO 股票的估值可能会让投资者犹豫不决。该股的预期 GAAP 市盈率为 39.49 倍，高于行业平均水平 29.75 倍，但仍低于其历史中值 48.34 倍。其 15.95 倍的远期销售倍数也高于行业同行（3.41 倍）及其历史中位数（12.86 倍）。
管理层对 2027 财年的乐观前景（包括超过 1000 亿美元的人工智能收入）为溢价提供了更强劲的背景。 Broadcom 与 Meta Platforms (META) 和 Alphabet (GOOG) (GOOGL) 谷歌等美国超大规模企业的深厚关系为故事增添了另一层色彩。
还有一个稳定的收入角度需要考虑。博通已连续 15 年增加股息，年化派息为每股 2.60 美元，收益率适度为 0.73%。其 35.08% 的派息率也表明，随着盈利的增长，该公司有继续奖励股东的空间。因此，博通不仅在不断发展，而且还始终致力于向投资者返还资本，同时保持未来几年的财务灵活性。
为什么墨西哥辣椒可以推高博通的股价
当我们超越芯片本身，看看是谁帮助它诞生时，墨西哥辣椒的故事就变得特别有趣。 OpenAI 与博通 (Broadcom) 合作开发了定制推理芯片，随着人工智能公司越来越多地转向专用芯片，这为博通 (Broadcom) 带来了另一个潜在的胜利。
投资者关注是有原因的。 OpenAI 的测试显示 Jalapeo 在某些情况下优于 Nvidia 的 Blackwell，凸显了如何设计定制芯片以从特定 AI 工作负载中榨取更多性能和效率。这很重要，因为随着模型变得越来越大，并且用户期望更快的响应，推理（实际运行人工智能模型的过程）的要求越来越高。
对于博通来说，这直接发挥了其定制芯片的最大优势之一。随着主要人工智能厂商开发自己的加速器，例如谷歌的 TPU、Meta 的 MTIA 加速器、微软的 Maia 加速器，以及现在 OpenAI 的 Jalapeo，博通可以从针对个人工作负载定制芯片不断增长的需求中受益，而不是一刀切。
这个难题还有另一块。更专业的人工智能系统意味着对网络和内存基础设施的需求更大，而博通已经在这些领域拥有大量业务。
因此，Jalapeño 可能是为了将人工智能基础设施的蛋糕做大，并让博通再分一杯羹。
博通第二季度业绩概览
虽然投资者关注的是 Jalapeno 与 Broadcom 关系的潜在热度，但值得退后一步看看 Broadcom 的财务状况。 6 月 3 日报道，第二季度数据显示了为何这家芯片制造商成为人工智能热潮的最大受益者之一。对定制人工智能专用集成电路 (ASIC) 和高性能网络产品的强劲需求帮助博通再次创下了季度纪录，收入同比增长 48%，达到创纪录的 222 亿美元，超出了华尔街的预期。
博通的人工智能半导体收入同比猛增 143%，达到创纪录的 108 亿美元，略高于管理层自己的预测。 AI 产品目前占总收入的近 49%，这表明超大规模云提供商正在以多么快的速度加快定制 AI 芯片的部署。
这种增长不仅仅是收入的故事。非 GAAP 每股收益同比增长 54% 至 2.44 美元，超出预期，而调整后 EBITDA 达到创纪录的 152 亿美元，同比增长 52%，占收入的 69%。自由现金流也增长了 60%，达到近 103 亿美元，这表明博通正在将人工智能推动的增长转化为大量现金。
然而，皱纹出现了。以 VMware 为首的基础设施软件创造了 72 亿美元的收入，同比增长 9%。与半导体解决方案同比增长 79% 相比，这一数字看起来相当温和，突显博通当前的发展势头在很大程度上是由人工智能和半导体推动的。
然后是指导。博通预计第三季度营收约为 294 亿美元，同比增长 84%。仅 AI 半导体收入预计将达到 160 亿美元，是去年同期 52 亿美元的三倍多。
然而，尽管业绩斐然且前景乐观，AVGO 股价在报告发布后仍下跌。人们的期望已经很高了。管理层重申了其长期前景，而不是提高标准，对于一些投资者来说，这还不够。有时，在华尔街，只有超出投资者已经定价的预期，才算超出预期。
随着博通 2026 财年第三季度收益报告即将发布，投资者有很多值得关注的事情。该公司将于 9 月 2 日星期三收盘后公布业绩和业务前景，华尔街已经倾向于看涨。
这些数字无疑有助于解释原因。分析师预计第三季度营收将攀升至 294.3 亿美元，每股收益预计将同比飙升 124.6% 至 2.83 美元。华尔街预计这种势头不会在第三季度停止。分析师预计 2026 财年营收将达到 1061 亿美元，每股收益每年跃升 81.9% 至 10.24 美元。更好的是，预计 2027 财年的盈利将再大幅提高，同比增长 71.3% 至每股 17.54 美元。
分析师对博通股票有何预期？
华尔街仍然看好 AVGO 股票，对该股整体给予“强力买入”评级。在追踪该股的 42 名分析师中，33 人给予“强力买入”评级，3 人给予“适度买入”评级，而只有少数 6 人持观望态度，给予“持有”评级。
AVGO 的平均目标价为 517.31 美元，表明该股还有 39.2% 的上涨潜力。然而，法国巴黎银行设定的华尔街最高目标价为 675 美元，暗示该股可能上涨 81.7%。如果博通继续利用定制芯片和不断扩大的人工智能基础设施热潮，那么这种看涨的预测开始看起来不再像一个延伸，而更像是一个值得关注的赌注。
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