周五下午，在美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表鹰派讲话后，美国股市走低，而英伟达 (NVDA -4.27%) 则回吐了周四盈利后飙升的大部分内容。
截至下午 1:05，道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.07%) 基本持平，上涨 0.01%。等。标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.29%) 下跌 0.13%，纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.48%) 下跌 0.30%。早些时候，这三者均上涨约 0.5%。然后，沃什的话被人们接受了，收获也消失了。
^YCharts 提供的 DJI 数据
加息可能性上升，股市下跌
沃什在怀俄明州杰克逊霍尔市毫不拐弯抹角。通货膨胀过高，价格稳定是第一位的，美联储需要看到价格“明显且以足够的速度”下跌。否则，美联储将需要采取令人不安的行动，其中可能包括再次加息。
给投资者的解读是：2026 年降息不会出现在菜单上，但潜在的加息又回到了讨论之中。
两年期国债收益率上涨约 0.1 点，创 6 月以来最大单日涨幅，9 月加息的可能性从 40% 上升至抛硬币。
美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 2026 年 5 月在白宫发表讲话。图片来源：Getty Images，摄影师 Daniel Torok。
较高的利率对估值较高的成长型股票影响最大，当天最大的拖累反映了这一点。英伟达 (NVDA -4.27%) 下跌 4%，回吐了周四 8.4% 盈利增长的大约一半。半导体股普遍下跌，其中 iShares Semiconductor ETF (SOXX -3.00%) 下跌 3.3%。
不过，这并不全是厄运和悲观。今天，道指 30 只股票中有一半上涨。苹果公司 (AAPL +1.57%) 宣布大幅提价 Apple TV 和 Apple One 服务，股价上涨 1.9%。人们通常在不确定时期涌入的避风港资产今天实际上下跌了。黄金和比特币（BTC -3.31%）价格均下跌 2.9%。
道琼斯工业平均指数
周五重置市场预期
尽管通胀数据顽强，但市场已开始悄悄押注美联储将不再加息。沃什在克利夫兰联储主席贝丝·哈马克一天前“立即加息”评论的支持下，只是告诉大家不要对这一预测过于满意。下个月的利率制定决定确实悬而未决，长期经济看起来一片黯淡。
这一逆转还凸显了该市场对利率前景的依赖程度。周四的上涨得益于英伟达的盈利；沃什的讲话推动了周五的下跌。
对于长期投资者来说，八月的收盘提醒人们，强劲的盈利和鹰派的美联储可能会朝相反的方向发展。英伟达的业绩没有改变，但融资利率背景发生了变化。英伟达在纸面上赢得了本周的胜利，但美联储为 9 月份定下了基调。