市场不知道如何看待美国稀土（USAR -6.70%）。其 52 周价格图表呈南瓜灯微笑，峰值在 40 美元左右，低谷在 10 美元左右。对于成长型股票来说，价格大幅波动并不罕见，但 USAR 给人的印象是华尔街根本无法下定决心。

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当然，造成这种混乱的部分原因是 USAR 的业务与估值之间的不匹配，这有时确实是荒谬的。例如，去年 10 月，这家金属公司的市值超过 50 亿美元，而收入却基本为零。

然而，从 2027 年开始，USAR 的牛市理由将变得更加强劲——我认为，足以使其反弹回到之前的高点。原因如下。

对中国稀土磁体和合金的禁令将使美国股市走高

USAR 处于一个关键位置：它在德克萨斯州拥有一个特别重的稀土矿床。在那里发现的金属用于制造稀土磁铁，其技术应用涵盖航空、国防、清洁能源和其他行业。

美国长期以来对中国稀土磁体的依赖令人不安。这种依赖的安全性一直不稳定，但在最近中美之间针锋相对的贸易战中，它达到了关键点。这意味着美国政府在建立自己的稀土供应链方面一直非常积极，从支持矿商的政策到对企业本身的直接投资。

这把我们带到了这里。自 2027 年 1 月 1 日起，美国军事系统将禁止使用源自中国的稀土磁铁。国防承包商需要确保从稀土开采和精炼到磁铁生产的所有环节都在中国境外进行。豁免——即政府的特别许可——也变得越来越难获得，这意味着国防公司将有更大的动力与美国供应商合作。

这将使美国陆军处于异常有利的地位。它不仅拥有美国最大、最多样化的稀土矿床之一——德克萨斯州的圆顶矿床——而且还在俄克拉荷马州和南卡罗来纳州建造了两家磁铁工厂。总之，这些资产将为 USAR 带来国内矿商很少拥有的东西：主要以美国为基础的磁铁供应链。

一个重要的警告

圆顶公司富含用于国防的“四大核心”稀土：钕、镨、镝和铽。 USAR 正在开发针对圆顶矿的创新开采技术，以使其采矿成本更低、效率更高。

唯一的问题是：它不是一个正在运营的矿场，而且至少要到 2028 年才会成为一个运营矿场。因此，美国陆军明年不太可能向国防公司供应稀土磁铁。但这并不意味着它不会利用变化的环境与国防客户签署未来销售协议。

事实上，我预测 USAR 将在 2027 年之前与国防客户签订协议，明年还会签订更多协议。如果没有美国陆军司令部的帮助，美国就无法满足这一新规则的严格要求，国防客户可能会渴望在产能上线之前锁定未来的供应。

我不会等到这些协议签署才购买 USAR。如果你能忍受成长型股票的涨跌，我认为在华尔街最终做出决定之前，现在就值得持有它。