要点

AI泡沫破灭了吗？

周四，数百万投资者都在思考这个问题，因为纳斯达克综合指数 ( ^IXIC -5.52% ) 经历了有史以来最糟糕的日子之一，暴跌 5.5%，因为人们普遍担心中期选举后政治反弹可能会扼杀人工智能的繁荣。

投资者认为，德克萨斯州和其他地方的选举获胜者将对数据中心实施重大限制甚至彻底禁令，这成为竞选期间的避雷针。周三芯片股成为少数下跌股之一后，周四它们暴跌，VanEck Semiconductor ETF 下跌 11.2%。就连行业领头羊英伟达也下跌了 9.1%，此次崩盘引发了整个股市的更广泛抛售，所有 11 个板块均下跌，甚至包括公用事业和消费必需品等防御性板块。

数据中心领域正在发生什么

几周前，人工智能基础设施股开始出现波动，首先是一张图表显示，neocloud 运营商 CoreWeave (CRWV -9.83%) 的债券收益率已高达 15%，对潜在违约的担忧导致该股暴跌。

大型超大规模企业的盈利报告也受到了类似的欢迎，因为投资者担心资本支出飙升和负自由现金流，尽管这些公司继续快速增长并盈利丰厚。

然后，选举发生了，现在对数据中心建设放缓的担忧导致投资者逃离人工智能股票。

众所周知，股市对选举的反应非常鲁莽，而且往往转瞬即逝。英国脱欧决定后，股市暴跌，然后在接下来的几天反弹，特朗普总统首次当选后股市隔夜暴跌，第二天又转绿。

这看起来像是类似的反应。科技股最初在周二晚间下跌，随后纳斯达克指数在周三上涨。这种反应是可以理解的，因为数据中心一直是竞选期间的主要话题，但抛售似乎反应过度。

德克萨斯州当选州长吉娜·伊诺霍萨 (Gina Hinojosa) 竞选时主张暂时暂停数据中心建设并制定合理的指导方针，例如禁止对数据中心提供补贴。然而，她并不激进，她告诉 CNN，“我们将制定法律来保护德克萨斯人，我们需要停止我们对数据中心所做的事情，直到我们得到这些保护。”

在最坏的情况下，即美国数据中心建设大幅放缓，大多数行业观察家认为，活动只会转移到国外，这意味着行业增长不会受到重大影响。

在接受 Motley Fool 采访时，Arm Holdings (ARM -13.08% ) 首席财务官 Jason Child 解释了他对此事的看法，他说：“我们只能说（数据中心）都在放缓。我们相信人工智能需求会放缓吗？我认为，一般来说，大多数人都会说不会。魔鬼已经从瓶子里出来了。”柴尔德还表示，他总体上对任何政治反应持怀疑态度，并表示两党对经济增长的兴趣太强烈，因此建设不会大幅放缓。他还指出，Arm 仍然可以从数据中心建设放缓中受益，因为 Arm 的芯片在每瓦性能方面表现出色，如果数据中心建设受到人为限制，这种芯片的需求将会更大。

对投资者意味着什么

预测数据中心争论的走向并不容易，但查尔德是对的，即对人工智能的需求强劲，并且不太可能因容量增长放缓而动摇。

与此同时，许多顶级人工智能股票看起来比以往任何时候都便宜。 Nvidia ( NVDA -9.26% ) 目前的预期市盈率不到 20，而且每个季度的收入几乎翻倍。内存芯片领导者美光 (MU -17.46%) 的预期市盈率低于 4。

许多人工智能股票今年已经飙升，因此回调需要在这种背景下看待，但就像“解放日”和其他震撼市场的政治问题一样，这种反应似乎可能是过度反应，并且在明年内不会成为问题。逢低买入英伟达等优质股票似乎是明智之举。