要点
英伟达 (NVDA -2.24%) 股价目前面临一系列阻力。
第一个挑战是人工智能股票的调整。并非所有人工智能股票都成为目标。但最近几周，许多行业供应商的股价下跌了 10%、20%，甚至 30%。例如，Alphabet (GOOG -1.19%) (GOOGL -1.26%) 和 Meta Platforms (META +2.75%) 在过去一个月中损失了大约 15% 的价值。
第二个挑战涉及首席执行官黄仁勋与科技高管兼投资者爱丽丝·黄（Alice Huang）的恋情，后者面临着中国间谍的指控。英伟达发布新闻稿对其领导层的行为表示歉意，但潜在的监管行动仍存在不确定性。第二起涉嫌的婚外情——这起与英伟达医疗保健副总裁金伯利·鲍威尔(Kimberly Powell)的婚外情后来被《纽约时报》揭露。英伟达董事会曾考虑罢免黄仁勋的职务，但周四上午，他辞职了。目前，首席财务官科莱特·克雷斯(Colette Kress)将临时担任首席执行官一职。
尽管这些问题对芯片制造商来说很困难，但第三个挑战可能会产生持久的影响。
Nvidia 的主要客户 Anthropic 本周更新了其首次公开募股前的文件，声称它已经能够在短短三天内调整其 Claude Mythos 大语言模型，以便在 AMD 的竞争硬件上运行。这一成功将大大减少 Anthropic 对 Nvidia 芯片的依赖，因为它将大大减少 Nvidia CUDA 软件平台创造的护城河。
正如行业新闻网站 Wccf tech 所解释的：
“Anthropic 的 IPO 路演材料有一个非常有趣的亮点：一张幻灯片显示，它的 Claude Mythos Preview 模型只花了大约三天的时间就弄清楚如何在 AMD MI355X GPU 上运行另一个模型，而为推理相关操作准备一个新的计算平台通常需要 6 到 12 个月的时间。基本上，Anthropic 现在将 GPU 视为可替代的计算单元，大大减少了从一个平台切换到另一个平台的障碍。这是可以预见的是，一些人会宣称 Nvidia 的 CUDA 护城河对于所有实际意图和目的来说很可能已经死亡。”
作为回应，华尔街对英伟达股票的态度进一步降温。需要明确的是，大多数研究该公司的分析师仍维持其股票的“买入”评级。但最近几天，其中三家下调了 12 个月的价格目标。值得注意的是，Robert W. Baird 分析师已将目标股价从每股 500 美元下调至 200 美元。随着额外的不利因素被消化，可能会进一步下调评级或降低价格目标。
但事情是这样的：英伟达仍然是一只特殊的蓝筹股，很少上市。在不确定时期购买可能存在风险，但这也可能是为如此高增长、高质量的业务获得有吸引力的价格的唯一机会。
NVDA-- 英伟达
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 13 日美国东部时间下午 2:42
这就是为什么投资者不应该放弃英伟达股票的原因
英伟达目前正受到攻击。毫无疑问。但该公司的估值和增长预测足以弥补当今的不确定性。
目前，Nvidia 股票的市盈率仅为 22 倍。相比之下，标准普尔 500 指数的市盈率为 26 倍。这意味着这家芯片制造商巨头的股价较大盘折价约 15%。尽管分析师预计 Nvidia 今年的销售额将增长 91%，预计 2027 年将再增长 68%。盈利预计将同步增长，根据这一前景，其股价仅为预期市盈率的 11 倍。
需要明确的是，即将面临很多风险。没有人知道接下来会发生什么。谁将接替黄先生成为下一任常任首席执行官？黄过去的行为是否会引起监管机构或政府机构的审查？它的 GPU 注定要商品化吗？
这些都是合理的担忧。但在短期内，英伟达的财务前景是光明的，人工智能需求的预测也是如此。与此同时，其目前的估值似乎已经反映了很多不确定性。
我不确定投资者是否应该全力投资英伟达股票，但它肯定属于大多数投资组合，即使这种风险是通过多元化指数基金进行的。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 13 日返回。