当许多投资者想到 SpaceX（SPCX +0.53%）时，他们会想到可重复使用的火箭和星链卫星互联网。公平地说，这两家公司都是令人印象深刻的业务。但 SpaceX 第三季度业绩显示，该公司的主要收入驱动力并非其中之一。

SpaceX 的超级智能部门（原 xAI）包括 Grok AI 模型、云计算业务和 Cursor 编码公司，第三季度收入达 76 亿美元。这占该公司总收入的一半以上，相比之下，Starlink 的收入为 52 亿美元。

SpaceX 的业务如何发展

直到最近，人工智能在 SpaceX 业务中还只占很小的一部分，今年早些时候该公司与 xAI 合并后更是如此。第三季度，AI业务收入同比增长830%，环比增长近三倍。它也不仅仅是收购驱动的。 Cursor 收购贡献了 6.08 亿美元，这固然意义重大，但这也意味着超过 90% 的 AI 收入来自非收购流。

SPCX - 太空探索技术

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间下午 2:13

正如你所料，SpaceX 正在大力投资其人工智能业务。该公司第三季度的资本支出总额为 196 亿美元，其中 84% 用于建设人工智能计算能力。

为什么 SpaceX 会成为一家专注于人工智能的企业？

简而言之，SpaceX 正在大力投资人工智能，因为管理层认为回报是值得的。该公司在第二季度财报电话会议上表示，新的计算能力将在不到一年的时间内收回成本，预计到 2026 年底将有 2 吉瓦的运行能力（第三季度末为 1.7 吉瓦）。根据调整后的 EBITDA 计算，人工智能领域已经实现了高利润。

这对投资者意味着什么？

对于 SpaceX 投资者（以及那些考虑成为投资者的人）来说，关键的一点是，该股票的表现可能更像是一家人工智能基础设施公司，而不是火箭发射或卫星互联网业务。如果人工智能支出放缓或人工智能股票不再受投资者青睐，SpaceX 可能会受到打击。

从投资组合管理的角度来看，重要的是要考虑通过芯片制造商、超大规模企业、人工智能基础设施公司和其他人工智能公司获得多少人工智能风险，因为 SpaceX 增加了这种风险。

需要明确的是，我并不是说对人工智能的关注使得 SpaceX 成为一项糟糕的投资。远非如此。但对于投资者来说，准确了解其投资组合中的每只股票是什么非常重要。 SpaceX 现在是一家人工智能公司，旗下拥有一家快速发展的卫星公司和一家火箭公司。