Nvidia ( NVDA -2.17% ) 和美光科技 ( MU -1.42% ) 是股市人工智能 (AI) 最大的两个成功案例。英伟达在人工智能加速器领域占据主导地位，而美光则受益于对存储芯片的巨大需求。两家公司都实现了显着的增长，回报了早期发现其机会的投资者。
但随着华尔街展望 2027 年，另一只半导体股票可能正在为突破时刻做准备。 Marvell Technology ( MRVL -4.63% ) 已经因围绕定制人工智能芯片和先进网络的热情而反弹。
然而，该公司最新的投资者日预测、与 Nvidia 的利润丰厚的合作伙伴关系以及与 Alphabet 不断扩大的关系表明，一些比炒作更重要的事情。随着投资者的目光超越明显的人工智能赢家，Marvell 可能会吸引更多的关注。
Marvell 覆盖两个巨大的 AI 市场
Marvell 并不试图取代 Nvidia 的 GPU 或与美光的内存解决方案竞争。相反，该公司专注于人工智能基础设施的两个日益重要的组成部分：定制芯片和高速连接。
定制加速器允许超大规模企业设计专门针对某些工作负载进行优化的处理器。与此同时，光网络和互连技术有助于在芯片、服务器和数据中心之间传输大量数据。
在最近的投资者日会议上，Marvell 预计到 2030 年，其总可寻址市场 (TAM) 可能会接近 4000 亿美元。管理层预计，到 2031 财年，互连收入将达到约 370 亿美元，定制芯片收入将达到约 300 亿美元。这一预测反映了对两项业务分别约 65% 和 80% 的年化增长的预期。
Nvidia 和 Google 认可 Marvell
早在 3 月份，Nvidia 就向 Marvell 投资了 20 亿美元。该交易帮助建立了战略合作伙伴关系，专注于将定制人工智能处理器与 Nvidia 的计算和网络生态系统连接起来。该关系的重点是 NVLink Fusion，它允许人工智能开发人员将专用处理器集成到基于 Nvidia 的机架中。
这很重要，因为它将 Marvell 定位为更广泛的数据中心建设的受益者，而不仅仅是 Nvidia 的竞争对手。 Nvidia 首席执行官黄仁勋愿意投资 Marvell，为其技术提供了有意义的认可。
此外，Marvell 与 Alphabet 不断扩大的关系涉及开发支持 Google Cloud 人工智能基础设施的定制芯片，包括补充其张量处理单元 (TPU) 生态系统的芯片。
具体来说，谷歌获得了与 2033 财年多达 1200 亿美元的潜在芯片采购相关的认股权证。虽然这不能保证收入，但它仍然说明了双方关系的巨大规模以及 Marvell 在 AI 芯片价值链中地位的重要性。
为什么 2027 年可能是 Marvell 的突破年
多年来，内存和存储被视为商品。出于这个原因，内存股不得不抵制它们在周期性市场中运作的说法。随着人工智能基础设施支出持续加速，投资者开始意识到 GPU 只是其中的一部分。内存和存储现在是重要的瓶颈，导致美光和闪迪等公司的股价飙升。
Marvell 可能会在 2027 年经历投资者看法的类似转变。原因归结为人工智能支出的演变。超大规模企业不仅仅是采购更多 GPU。他们正在构建日益复杂的加速计算系统，需要更快的网络、更大的带宽以及专为特定工作负载设计的专用处理器。
随着生成模型变得更加复杂，推理部署扩展到新的应用程序，在处理器之间有效地移动数据变得越来越重要。这正是 Marvell 光网络、互连技术和定制芯片专业知识的汇聚点。
与一些等待未来设计胜利的半导体公司不同，Marvell 已经有重大客户计划正在进行中。为了了解这些关系对 Marvell 的影响，请考虑该公司将 2028 财年收入目标从 180 亿美元提高到 200 亿美元。重要的是，Marvell 的 2028 财年从 2027 年初开始，到 2028 年 1 月结束，这意味着预计增长的大部分将在 2027 年期间实现。展望更远的未来，管理层预计 2031 财年的总收入将达到 700 亿至 900 亿美元。按中点计算，这几乎是 Marvell 在 2026 财年期间创造的收入的 10 倍。
这种增长轨迹就是为什么 2027 年可能成为 Marvell 的拐点。英伟达已经成为人工智能工厂的主导平台。与此同时，美光继续展示高带宽内存和先进 DRAM 的重要性。 Marvell 正处于一个时期，其自身收入的增长可能使连接和定制芯片的重要性不容忽视。对于寻找下一个人工智能半导体突破故事的成长型投资者来说，我认为 Marvell 股票是有吸引力的长期买入。