天下没有免费的午餐，也不存在像 UPS ( UPS +1.04% ) 这样的蓝筹股，其收益率为 7%，且不包含大量风险。

很明显，市场对股息的可持续性感到担忧，这是正确的，尤其是因为有理由怀疑该公司可能无法达到本季度和 2026 年的盈利预期。不过，即使在这种情况下，UPS 股票也可能具有不错的价值。

为什么 UPS 可能会错过预估

对其盈利的质疑归结为三个主要因素：

纽约证券交易所代码：UPS

燃油附加费、亚马逊和配送量

我之前讨论过，UPS 在 2026 年上半年将燃油附加费总计提高了 11.73 亿美元，而燃油成本和第三方燃油的合计增幅为 7.44 亿美元，导致净差额为 4.29 亿美元。

还有其他与燃料供应中断相关的运营成本，因此认为 4.29 亿美元下降到利润线中可能是不公平的。尽管如此，这个数字仍然很大，而且考虑到燃油成本持续居高不下，UPS 可能很难在不影响销量的情况下支付燃油附加费。

亚马逊供应链服务今年才推出，因此预计对 UPS 数量产生直接影响可能还为时过早。然而，如果亚马逊积极定价以赢得其亚马逊市场已有客户的中小型企业 (SMB) 交付，那么 UPS 可能会提高其美国核心终端市场之一的定价。

最后，UPS 最近发布的第三季度全球货运和物流趋势报告指出，“虽然人工智能驱动的需求继续支持航空货运行业，但电子商务需求在 2026 年 5 月同比下降 7%，连续第六个月收缩。”

人工智能驱动的需求对于 UPS 的优质国际和供应链业务来说可能是个好消息。尽管如此，电子商务交付的疲软（部分是由于关税行动导致中国进口商品失去竞争力）并非如此。

为什么 UPS 仍然具有良好的价值

如果 UPS 第三季度盈利低于预期，请不要感到惊讶。此外，其已经很少支付的股息（华尔街预计 2026 年每股收益为 7.20 美元，每股股息为 6.56 美元）甚至可能受到威胁。尽管如此，由于燃油费用预期较高，达美航空最近未达到预期并下调了全年指引，而该股的小幅下跌表明市场对此有所准备。

UPS 也可能属于这种情况。如果是这样，只要 UPS 能够满足预期并维持股息，那么该股就将迎来复苏。我的观点是不会，在考虑购买股票之前先等待收益报告可能是有意义的。