尽管强生公司（JNJ +0.90%）第三季度营收和盈利双双超过分析师预期，并且该公司甚至上调了全年销售指引，但投资者对令人失望的医疗器械销售感到恐慌。总而言之，在当天早上发布财报后，该股周二下跌了近 6%，加剧了自上月初以来一直存在的疲软势头。
然而，明智的投资者会将强生股价的回调视为一个机会，而不是一个预兆。尽管该公司显然还有一些问题需要解决，但众所周知，杯子已经满了一半以上。
本季度的最大绊脚石
在截至 9 月份的三个月内，制药商强生公司 (Johnson & Johnson) 将价值 259 亿美元的收入转化为调整后每股利润 2.59 美元，同比分别增长 6% 和下降 7.5%，但超出了大多数分析师对这两项指标的广泛预期。该公司还上调了整个2026财年的销售和盈利指引。此前预计的运营销售增长为6.2%至6.8%，现已上调至6.4%至6.8%的新区间，而7月份调整后的盈利指引增长为1.6%至2.4%，已修正至2.4%至3.3%的新区间。
绊脚石？医疗技术设备的销售。该部门的收入仅增长 2.5%，达到 86 亿美元，低于分析师一致预期的略高于 87 亿美元。投资者只是退缩了。
JNJ - 强生公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
诚然，首席财务官乔·沃尔克(Joe Wolk)在周二的第三季度财报电话会议上承认“医疗科技业绩需要改善”，然后将该部门的季度业绩描述为“令人失望”，这可能弊大于利。
即便如此，无论管理层如何评价该公司的季度业绩，投资者似乎都准备做出悲观的反应。
现在，退后一步，看看更大的图景。
看涨论点在喧嚣中消失了
正如所指出的，市场对强生第三季度报告的立即反应从表面上看是有道理的。其医疗设备部门的业绩令人担忧，该公司提出了在 2027 年某个时候分拆其骨科设备业务 DePuy Synthes 的想法，这让此事变得更加危险，默认管理层认为该业务不值得尝试振兴。
请记住，强生公司的整个医疗技术部门仍然只占公司总销售额的三分之一左右，占调整后净利润的不到 20%。此外，仅强生的骨科业务仅占其医疗技术业务的四分之一左右。
换句话说，其 DePuy Synthes 品牌并不完全是人们所认为的责任。强生公司无论有没有它都可以，就像其大多数医疗技术产品组合的情况一样。
然而，这家制药巨头第三季度财报的喧嚣声掩盖了关键的看涨论点，那就是该公司仍在努力成为自 2024 年以来一直计划成为的癌症治疗巨头。强生仍在开展同年开始的工作，坚称到 2030 年将实现价值至少 500 亿美元的肿瘤药物业务。这不仅会使癌症治疗成为公司的单一最大业务，也使强生公司成为制药行业最大的抗癌药物销售商之一。
讽刺的是？该制药公司预计将引领这一潮流的几种关键肿瘤药物已经显示出其所需增长的明显迹象。在 Darzalex 销售额增长 15.4% 以及 Rybrevant 和 Tecvayli 销售额分别同比增长 62% 和 77% 的带动下，强生公司的全球肿瘤业务仅在第三季度就增长了 16% 以上，达到 76 亿美元。该公司只需要继续为其新的抗癌药物赢得批准。
它会的。例如，上个季度，美国食品和药物管理局对 Rybrevant Faspro 作为治疗某些类型头颈癌的药物进行了优先审查，强调需要更有效的治疗选择。
只要知道你要买什么
与此同时，这并不一定会让持有强生股票变得容易。人们对公司未来的信心充其量也很不稳定，导致投资者犹豫不决，进而刺激股票出现不可预测的波动。
然而，这里有一个可以说被忽视的细节需要考虑，这使得在此期间更容易坚持这个股票。这就是它的红利。尽管其 2% 的前瞻性收益率并不令人兴奋，但它是基于年化股息支付以及 64 年的连续增长势头而不会很快结束。事实上，强生公司可以轻松地继续支付这笔费用，而不会损害其增长或资产负债表。分析师预计今年每股利润为 11.10 美元，明年将达到 11.79 美元，足以支付 2026 年宣布和支付的仅价值 5.32 美元的股息。
这可能会有所帮助：尽管有一些令人担忧的季度报告以及该股今年随后的疲软，但分析师并没有被吓倒。他们中的大多数人仍然认为强生是值得买入的股票，共识目标价为 282.48 美元，远高于该股票当前的价格。如果不出意外的话，这是一个健康的起点。