美光科技 ( MU -5.63% ) 在过去的一年里表现出色。这家存储芯片制造商受益于人工智能革命带来的需求激增以及有限的竞争。尽管近期有所回调，但美光科技的股价在 2026 年仍飙升了近 220%。该公司与其他几家公司一起拥有内存市场的绝大多数份额。然而，如果中国对此有什么话要说的话，这一切都可能会改变。

MU - 美光科技

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00

美光科技主导地位的威胁来自两家政府支持的中国公司。长江存储科技的目标是在不久的将来超越NAND市场的竞争对手。目前，按收入计算，该公司排名第五，落后于美光、三星 (SSNLF +0.00%) 和 SK 海力士 (SKHY -6.58%) 等主要厂商。

DRAM是美光暴露的地方

更大的威胁来自 DRAM 市场，截至上季度，该市场占美光营收的 73%。长鑫存储技术公司即将在今年年底前推出一款密度更高的新芯片。这对美光来说是一个问题，因为它不仅会削弱该公司的市场主导地位，还会削弱其定价能力。

短期内，美光仍然拥有令人难以置信的竞争护城河。该公司的高带宽内存业务目前总体上是安全的。然而，随着中国生产更便宜的型号，DRAM 和 NAND 业务可能会遭受更多损失。

美光科技的需求仍然超过供应，并且在未来几年内很可能如此，但中国的竞争威胁是真实存在的，并且随着时间的推移可能会侵蚀美光科技的利润率。美光的涨势尚未结束，但我确实预计增长将会放缓。不过，对于长期投资者来说，这仍然是一项值得的投资。