福特汽车公司 (F +0.97%) 是美国最古老的工业公司之一。 1903 年创立该公司的亨利·福特 (Henry Ford) 完善了移动装配线。这使得他的第一辆汽车 T 型车得以批量生产。
该公司不断发展，现在经营三个关键部门。福特蓝销售汽油和混合动力汽车。福特 Pro 为商业客户提供服务。福特 Model e 是电动汽车 (EV) 部门。
汽车股一直波动较大。 2026 年（截至 10 月 15 日）股价下跌 6%。现在每股低于 15 美元，是时候将福特纳入您的投资组合了吗？
这是一项历史悠久的事业。但这就是投资者应该踩刹车的原因。
高管错误分配股东资本
多年来，福特在其电动汽车领域一直在烧钱。从 2023 年初到 2025 年底，运营损失总计近 150 亿美元。
美国的行业电动汽车需求趋势弱于预期，即使是在全球普及高端电动汽车的颠覆者特斯拉，近年来也感受到了痛苦。据报道，第二季度（截至 6 月 30 日）其汽车销售额为 205 亿美元。与 2022 年第四季度相比基本持平。
去年 12 月，福特记录了与电动汽车重置相关的材料费用。 2025 年 12 月的新闻稿称：“因此，福特预计特殊项目收入约为 195 亿美元，其中大部分将在 2025 年第四季度实现，其余将在 2026 年和 2027 年实现。” “作为这些特殊项目的一部分，该公司预计将产生约 55 亿美元的现金效应，其中大部分将于 2026 年支付，其余则于 2027 年支付。”
这项指控以不同的方式影响了财务报表。 Model e 细分市场存在资产减值和减记。福特结束了与 SK On 的电池合资企业，这对营业收入造成了 60 亿美元的打击。还有数十亿美元的重组费用。
福特管理层做出了减少损失和缩减电动汽车雄心的艰难决定，值得赞扬。目标是以尽可能最好的方式调整业务，以实现未来的成功。为了增加积极的基调，传统同行还必须重组其电动汽车业务。所以，这不仅仅是福特的问题。
然而，投资者认为这是对资本的巨大浪费，这是正确的。这 195 亿美元相当于该公司总市值的 40%。
F - 福特汽车公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
这是一个残酷的行业
当然，福特的领导团队并没有恶意。他们并不是有一天一觉醒来就决定将资金投入到浪费的项目上。他们肯定相信电动汽车将在很长一段时间内迅速占据市场份额。他们试图对公司进行定位，以抓住他们认为的巨大机遇。
但电动汽车战略支点以及由此产生的财务失误凸显了大众市场汽车行业的残酷性。准确地说，福特是一家低质量、高风险的企业。它必须不断地在资本支出上花费巨额资金才能维持其竞争地位。 2015年至2018年的三年期间，在72个月汽车贷款利率较低的情况下，其资本支出总额超过210亿美元。然而，2015年至2018年净利润减少了一半。
当它确实试图发起攻势时，就像它在 Model e 细分市场上所做的那样，它必须准确预测市场的发展方向。这是一项耗时多年、耗资数十亿美元的努力。当它不起作用时，这是一个代价高昂的错误。
如果这意味着什么的话，现在的估值很便宜。该股的预期市盈率为 7 倍。就其价值而言，福特正在重新利用其中一些电动汽车资产，以满足与人工智能相关的强劲电池需求。不过，从规模来看，这不会带来有意义的利润。
即使每股低于 15 美元，最好还是避开福特。