上周，英国《金融时报》报道称亚马逊有兴趣为其 NVIDIA AI GPU 创建一家空壳公司后，Nvidia 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）和亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）成为上周有趣新闻报道的焦点。这家空壳公司将从亚马逊的资产负债表中删除 GPU，并允许外部投资者参与，而亚马逊将租回这些芯片。 Cramer 是 NVIDIA 最大的看涨者之一，并在 2026 年期间坚定地持有该公司的股票，他于 10 月 2 日讨论了该报告：
“当我看到 Amazon Prime 时，他们提供价值 80 亿美元的 NVIDIA 芯片。这是在 Amazon Prime 上吗？这是一笔交易，为了制造 NVIDIA，与其说是倾销 NVIDIA，不如说是让它轻资产。这是一项售后回租。这是一笔重要的交易，因为它确实表明 NVIDIA 芯片有一个更深的市场，那就是亚马逊提供的 80 亿颗芯片。
“我只是觉得这是一篇很棒的文章，因为它真正说的是……他们与科莱特·克雷斯一起度过了时光。但我看到科莱特·克雷斯，我立即想到，这就是回购，可能非常非常好。使客户群多样化……这些是通过他们非常认真地对待的方式来满足的……事实上，摩根士丹利显然已经得到了认可，而且这是一个非常积极的认可，使他们真正改变了他们的策略请记住，约瑟夫摩尔是一位非常强大的分析师。你应该考虑的是他们能否突破双顶，能否突破 236，因为真正让很多图表专家对 NVIDIA 感到非常紧张的是，它未能突破双顶，这对 NVIDIA 来说是一个非常重要的日子。”
对于 NVIDIA 来说，其 GPU 的昂贵特性在该公司的争论中发挥了关键作用。它们使得包括亚马逊在内的大型科技公司设计和使用的定制人工智能芯片越来越受欢迎。事实上，对于这家设计芯片的公司，Cramer 甚至表示，除了 NVIDIA 之外，它的订单比大多数公司都高。
对于 AI GPU 巨头来说，更广泛的争论很简单，因为它与增长有关。尽管很少有人担心人工智能的狂热炒作，但数据中心电力使用等限制因素对公司的影响至关重要。此外，人工智能基础设施的繁荣导致存储芯片市场出现历史性短缺，从而推高价格。价格上涨影响了 NVIDIA 的毛利率，这表明该公司的新型芯片的盈利能力可能不如前代芯片。
从数字上看，虽然巴克莱等一些人认为 NVIDIA 到 2027 年的超大规模收入可能高达 4010 亿美元，但该公司预计 2027 财年的毛利率可能会下降至 71% 至 72% 之间。 2027 财年将于 2027 年 1 月结束，对于 28 财年，NVIDIA 预计毛利率在摆脱众所周知的“低谷”后将小幅回升至 72% 至 73% 之间。与此同时，Seaport Global等其他公司也指出，来自谷歌TPU AI芯片的竞争也在加剧。
对于亚马逊来说，争论也围绕着人工智能，但也涉及盈利能力。该公司在 2024 年和 2025 年的资本支出超过 2000 亿美元，AWS 云计算业务的增长是一个重要的推动因素。在这方面，亚马逊第二季度收益显示，该公司 AWS 强劲增长 37%，运营利润率达到 39.4%，较上年同期的 32.9% 大幅增长。这些数字对于盈利能力来说表现良好，因为利润率超过了公司 13.7% 的整体运营利润率。亚马逊是我们吉姆·克莱默（Jim Cramer）疯狂的 10 只蓝筹股名单中的一员吗？看看吧！
AWS 的利润率出现之际，燃油通胀正在侵蚀亚马逊的实体零售运营利润率。本季度，北美和国际运营利润率分别为 7.9% 和 4.1%。当然，随着内存价格上涨，该公司的资本支出从 2000 亿美元增加到 2200 亿美元，人们的注意力集中在 AWS 及其提高盈利能力的能力上。
从估值角度来看，亚马逊的远期市盈率为 23.64，仅略低于 NVIDIA 的 24.88。前者的5年预期市盈率在30倍至44倍之间，最新数值表明，经过一段时间的高增长投资后，亚马逊现在正在沉淀成为一家更加稳定的公司。此外，该比率意味着4.23%的盈利收益率接近债券等稳定资产的收益率。对于NVIDIA来说，最新值也显着低于10年平均30倍至35倍。更不用说，较低的市盈率还表明该公司的利润增长超过了股价增长（第二财季每股收益每年增长 120%，而股价上涨约 20%）。至于对冲基金，亚马逊是最受青睐的基金，因为 Insider Monkey 追踪的 369 只基金披露了第二季度的持股比例，而 NVIDIA 的这一比例为 285 只。 NVIDIA 的空头利息占流通量的百分比为 1.27%，而亚马逊的空头利息为 0.85%。
虽然Insider Monkey承认NVDA作为投资的风险和潜力，但我们坚信，一些人工智能股票更有希望带来更高的回报，并且下行风险有限。如果您正在寻找一只比NVDA更有前景、具有100倍上涨潜力的人工智能股票，请查看我们关于最便宜人工智能股票的报告。