强劲的临床和监管进展推动 Moderna ( mRNA +14.21% ) 股价今年大幅上涨。该生物技术公司的涨幅超过 560%，而标准普尔 500 指数的涨幅相对较小，约为 14%。然而，一些华尔街分析师认为 Moderna 的股价被高估了。该公司的平均目标价为 121 美元（根据雅虎财经），意味着比当前水平下降 38%。是时候出售 Moderna 股票了吗？
Moderna 正在开辟新天地
Moderna 今年至少取得了两项重大成就。第一个是针对 50 岁及以上患者的流感疫苗 mFLUSIVA 获得批准。诚然，市场上已经有流感疫苗，但 mFLUSIVA 可能是更好的选择。原因如下。
一些传统的流感疫苗通过引入无害的病毒版本来发挥作用，免疫系统会通过产生抗体来识别病毒并做出反应。因此，当患者接触到实际的病毒时，他们的免疫系统就做好了防御准备。
但流感病毒不断进化，为了使这种方法发挥作用，我们需要知道哪些毒株最流行。如果疫苗制造商出错，疫苗可能会针对错误的菌株，从而使其基本上无效。正如美国疾病控制和预防中心指出的那样，流感疫苗在流感季节的有效性通常为 40% 至 60%（有时更低）。
Moderna 的 mFLUSIVA 具有相同的基本方法，但由于 mRNA 疫苗的制造速度要快得多，因此可以在更接近流感季节的情况下选择疫苗中包含的毒株，从而提高与实际流通的变种相匹配的机会。
三期研究证明 Moderna 的 mFLUSIVA 比传统流感疫苗更有效。这是一个相当大的市场，据一些估计，到 2025 年价值约为 90 亿美元，并且在中期内将继续增长。所以，这对于生物科技公司来说是一个重要的批准。
但 Moderna 取得了更大的胜利。该公司与默克公司合作开发的 intismeran autogene 是一种个性化癌症疫苗（MRK +2.26%），公布了出色的 3 期临床试验结果。与单独使用 Keytruda 相比，Intismeran 自体基因与默克公司的 Keytruda 联合用药可改善某些黑色素瘤患者的无复发生存期。
这次胜利解决了许多投资者提出的一个重要问题：Moderna 能否在传染病市场之外取得巨大成功？答案似乎是响亮的肯定。 Moderna 最终进入肿瘤学领域可能会带来丰厚的利润。
买太晚了？
Moderna 的市值现已飙升至 770 亿美元，对于一家收入仍然很少且尚未盈利的公司来说，这是一个相当大的数字。第二季度，该公司的营收为 1.45 亿美元，而去年同期为 1.42 亿美元。 Moderna 公布每股净亏损 1.97 美元，好于上年同期每股亏损 2.13 美元。
当然，对市场来说最重要的是未来的现金流，根据最近的临床和监管进展，我们可以预期Moderna的收入和盈利在未来几年将显着改善。该公司还可以取得更多临床进展。
Moderna 正在对其他有前景的基于 mRNA 的候选药物进行临床试验，其中包括一些在肿瘤学、传染病和其他领域具有雄心勃勃目标的候选药物。 Moderna 可以利用 intismeran 自体基因瞄准其他适应症（黑色素瘤以外）。
这种个性化癌症疫苗正在针对膀胱癌、肺癌、肾癌和其他部位的癌症进行多项 2 期和 3 期研究。但即使考虑到这一点，我的观点是，很难证明 Moderna 770 亿美元的市值是合理的。
毫无疑问，该业务正在创新并不断改进，但华尔街可能是对的：Moderna 的股价已经超出了公司的内在价值。在目前的水平上，我会远离该股票，等待下跌后再建仓。