大型银行股将于下周拉开第三季度财报季的序幕。 FBB Capital Partners 高级投资组合经理梅尔·凯西 (Mel Casey) 与布鲁克·迪帕尔玛 (Brooke DiPalma) 坐下来讨论他的财报季预测以及市场是否仍然存在过度集中风险（^DJI、^IXIC、^GSPC）。
当然，首先要从财务数据开始，了解您对即将到来的盈利季节的展望。现在它们已经下降，但您认为这可能是一个强劲的前景，因为它们将于下周开始？
是的，金融业的下滑肯定是因为过去一两个月利率的上升，所以这是可以理解的。呃，但如果你真正看看上个季度发生的事情，就会发现收益非常强劲，不仅对大银行来说，甚至对小银行来说也是如此。这表明全国各地都出现了良好的经济增长、大量的贷款活动和大量的商业活动。这对其他经济领域来说是个好兆头。因此，如果这个故事继续被挖掘，呃，当我们从周二开始收到货币中心银行的具体报告时，你会认为这应该为整体市场提供支持。
与此同时，我的意思是，分析师对此寄予厚望。根据彭博资讯的一些数据，分析师预计标准普尔 500 指数第三季度利润将较上年同期增长约 25%。这是一个非常引人注目的数字。您认为我们可以继续看到今年早些时候看到的相同盈利势头吗？
嗯，你提出的观点很好。这一切都是为了超越期望。人们的期望很高。嗯，但值得指出的是，上个季度有很多一次性的人。因此，您知道，当我们将这些数据剔除时，分析师真正最关注的是核心运营数据。所以，可能只是少数公司在推动大部分，呃，这并不是一件令人兴奋的事情，但是，嗯，你知道，问题在于细节。呃，我们有一些像上季度 Alphabet 这样的单一定时器，这推动了整个市场的发展。一次性收入并不像实际的经常性收入那么令人兴奋。
您是否认为这个市场仍然高度集中或过度集中在科技和人工智能的繁荣中，这种势头似乎仍然是今年下半年的叙述。
毫无疑问。我的意思是市场的构成已经改变，你知道，40%是技术。当然，这是相当集中的。嗯，你所说的七级效应，我们在过去几个月里看到了更多这样的情况。今年上半年，回报率分布更加广泛。因此，利率变动实际上将我们推回到了这种较低广度的情况。所以这并不是特别令人兴奋。嗯，但与此同时，从积极的一面来看，估值故事相当不错。你知道，我们已经失去了两次估值。盈利增长超过股市整体上涨。所以我们的次数从 22 次增加到 20 次。市场上一些最大的增长者，例如英伟达，估值相当合理的公司或增长了 20 倍，它的增长速度远远超过市场。其价值与市场相同。因此，在这样的市场中，估值才是真正值得关注的事情。