9 月 23 日，Hyperliquid ( HYPE -0.92% ) 创下 97.98 美元的历史新高。当时，Hyperliquid 看起来很容易在第三季度末突破 100 美元大关。

相反，Hyperliquid 下跌了 17%，目前交易价格仅为 81 美元。这给加密货币投资者提出了一个有趣的问题：他们应该逢低买入，还是应该在其他地方寻找上涨空间？

逢低买入

Hyperliquid 是今年真正突破性的加密货币之一。 HYPE 代币今年迄今已上涨超过 235%。自 2024 年 11 月推出以来，HYPE 的涨幅达到惊人的 2,440%。

Hyperliquid 已成为交易永续期货（“perps”）的场所。据一些统计，Hyperliquid 占去中心化交易所所有永续期货交易的 60% 或更多。没有其他去中心化交易所可以与之相媲美。

这种市场主导地位有助于解释 Hyperliquid 的迅速崛起，以及投资公司现在急于推出新的现货 Hyperliquid ETF 的原因。事实上，这种上升速度如此之快，甚至引起了特朗普总统的注意，他现在正在鼓励 Hyperliquid（总部位于新加坡）在美国开设商店。

超液体还有另一个有趣的角度。去中心化交易所每天使用交易收入回购其代币。这与股票回购计划类似。从理论上讲，这有助于保持 HYPE 代币价格的底线。

看看别处

到目前为止，一切都很好，对吧？ Hyperliquid 是快速增长的加密货币市场领域的市场领导者。它得到了特朗普政府的支持。它有一个代币回购机制来支撑其价格。

然而，超液体的发展势头正在迅速冷却。在过去 90 天里，Hyperliquid 的股价“仅”上涨了 19%。这比市场领头羊比特币的表现还要糟糕，比特币同期上涨了 28%。投资者通过投资 Hyperliquid 承担了更多的风险，却没有看到相应的回报。

加密货币：炒作

这种降温势头并非巧合。这是夏季发生的两件事的结果。

第一个是美国商品期货交易委员会决定在美国批准永续期货交易。包括 Kalshi、Coinbase Global 和 Robinhood Markets 在内的几家市场参与者立即加入进来，现在看来 Hyperliquid 将面临一个竞争更加激烈的市场。

第二个是《澄清法案》未能在参议院获得通过。这立即引发了特朗普政府最近支持加密货币的举措的质疑，尤其是在中期选举迫在眉睫的情况下。最值得注意的是，美国监管机构对永续期货交易的批准遭到了抵制，人们对 Hyperliquid 的离岸地位表示担忧。

因此，我正在其他地方寻找 2026 年的上涨空间。在围绕 Hyperliquid 的法律和监管云消散之前，我不会相信有关 HYPE 的炒作。