过去近 90 年股市表现的最佳预测指标之一并不是一些奇特的估值指标，例如希勒周期调整市盈率 (CAPE) 或巴菲特指标。它也不是某种复杂的宏观经济预测或利率模型。这实际上是中期选举。
根据 Fidelity 的研究，自 1938 年以来，95% 的时间里，标准普尔 500 指数（^GSPC +0.51%）在中期选举一年后都有积极表现。最棒的是，哪个政党获胜，或者现任者或挑战者是否获得更多席位并不重要。其原因似乎是选举前的政治不确定性在计票后消失。
市场往往不喜欢不确定性，对重大事件通常采取“先拍后问”的心态。因此，一旦部分不确定性消除，股市往往会跑赢大盘，这确实是有道理的。事实上，11 月至 11 月中期选举后，股市不仅在 95% 的时间里上涨，而且这也是历史上选举周期中回报最好的一年。自 1950 年以来，在总统周期的第三年（即中期选举之后），股票的平均年回报率为 14.5%。
讽刺的是，自 1950 年以来第二好的时期是第四年，平均年回报率为 9.1%，市场上涨的可能性为 72%。然而，第四年也是最难以预测的一年，标准普尔 500 指数经历了巨大的上涨和下跌。
与此同时，周期的第二年往往是股市表现最差的一年，平均回报率为 4.9%，自 1950 年以来 12 个月正回报的可能性只有 55%。中期选举前的 9 月往往是一段特别艰难的时期。据坎托·菲茨杰拉德 (Cantor Fitzgerald) 称，自 1930 年以来，在过去 24 个中期选举年中，有 15 年 9 月份市场下跌了 5% 或更多。
然而，卡森集团指出，自1950年以来，10月和11月是中期选举年股市表现最好的月份，分别上涨3%和2.7%。与此同时，瑞银指出，在中期选举年，市场从 9 月底到年底上涨了约 6%。
标准普尔 500 指数
投资者应该如何准备？
首先，如果不注意到过去的模式和历史表现并不能保证未来的结果，那就太愚蠢了。尽管明显存在某种模式，但从统计的角度来看，样本量仍然被认为非常小。
也就是说，考虑到这种模式和当前的牛市，我认为投资者需要投资。今年有很多关于人工智能泡沫和潜在市场崩溃的讨论，但现在不是袖手旁观的时候。是的，CAPE比率和巴菲特指标等一些估值指标表明标准普尔500指数的市场估值很高，但该指数今天的构成与过去有很大不同。
该指数由周期性工业、能源公司和金融股领涨的日子已经一去不复返了。如今，标准普尔指数由大型科技公司主导，这些公司的业务周期性较小，运营现金流量巨大，资产负债表良好，增长前景强劲。与此同时，人工智能（AI）也改变了游戏规则，创新曲线只会变得更加陡峭，这意味着新技术的开发速度比过去快得多。与个人电脑、互联网和智能手机等过去的技术创新周期不同，人工智能的增长也不受人类使用的限制——它本质上是无限的。
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因此，我会投资一些顶级的交易所交易基金 (ETF)，例如 Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.54%) 和 Invesco QQQ Trust (QQQ +0.46%)，后者跟踪以科技股为主的纳斯达克 100 指数。这些都是快速而简单的投资方式，并且都可以用作坚实的核心持股。然后，投资者可以用一些有吸引力的成长型股票来补充这些核心持股。
9月即将结束，现在正是入市的好时机。