人工智能支出忧虑下如何投资人工智能？

瑞银策略师 Matthew Carter 对 2027 年人工智能对全球股市的贡献仍然持乐观态度，他表示，随着资本支出的增加引发了回报问题，投资者应该将人工智能投资扩展到少数科技巨头之外。

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最新的技术抛售反映了人们对公司如何为人工智能基础设施提供资金以及投资是否转化为收入、利润和现金流的日益严格的审查。一些科技集团公布季度自由现金流为负，负债累累的计算提供商面临融资风险的压力。

尽管如此，云计算的强劲增长和对计算能力的需求促使该银行将人工智能总资本支出预测上调至 2026 年 1 万亿美元、2027 年 1.4 万亿美元和 2028 年 1.5 万亿美元。

支出前景有利于拥有健康资产负债表、定价能力和既定客户需求的公司，而不是依赖借贷或持续高基础设施利用率的企业。

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投资者应首先审查投资组合的集中度，尤其是在领先科技股多年上涨之后。对个别公司的过度投资导致投资组合容易受到盈利失望、监管变化和市场预期变化的影响。

更广泛的人工智能分配可以包括半导体制造商、云提供商、软件开发商、电力和冷却供应商、电网运营商以及帮助企业采用人工智能的公司。精选半导体、计算和电力业务提供机会，特别是在估值仍然合理的情况下。

地理多元化也很重要。亚洲公司供应存储芯片和半导体元件，欧洲工业集团将从电气化、自动化和数据中心建设中受益。

除科技之外，首选股票行业包括工业、医疗保健和金融，其中欧元区、新兴市场和亚洲（日本除外）受到区域青睐。

寻求下行保护的投资者可以检查资本保全结构，尽管保护取决于发行人的偿付能力，并且可能仅在到期时适用。反向可转换债券可以在市场波动期间产生息票收入，但如果基础股票下跌，持有人将面临重大损失。