要点

凯文·沃什在担任美联储主席的头几个月里已经主持了一次美联储加息。而现在，可能还会有另一次加息。

联邦公开市场委员会（FOMC）在10月会议上投票决定维持联邦基金利率不变。然而，芝商所（CME Group，股票代码CME，下跌0.44%）的FedWatch预测，委员会在2026年12月会议上加息的可能性为81.2%。

第二次加息的可能性给投资者提出了一个关键问题：我该怎么办？历史对这个问题有四个很好的答案。

1. 不要盲目卖出股票

投资者可能会忍不住想逃之夭夭，抛售全部或大部分股票。历史表明，这是一个非常糟糕的举动。

根据高盛（GS -0.36%）进行的研究，在开启新一轮加息周期后的12个月内，标普500指数（^GSPC +0.31%）平均上涨约9%。诚然，在加息周期首次加息后的前三个月里，该指数最初平均下跌约2%。但在加息周期早期大规模抛售股票，过去通常会让投资者付出代价。

2. 关注最有前景的行业

在利率上升的环境中，一些股票的表现优于其他股票。历史表明，专注于最有前景的行业可以带来回报。

例如，在美联储于2022年3月至2023年7月期间上一次重大系列加息中，能源股是明显的赢家。持有21只能源板块龙头股股份的State Street Energy Select SPDR ETF（XLE -0.02%）在此期间上涨了约18%。石油和天然气巨头埃克森美孚（XOM +0.34%）和管道股Energy Transfer LP（ET -1.41%）的回报率甚至更高。

3. 缩短债券久期

对于持有债券的投资者来说，从长久期债券转向短久期债券几乎是显而易见的选择。当利率上升时，债券价格往往会下跌。久期较长的债券受到的冲击最大。好消息是，你现在可以购买基本上无风险的短期美国国债，并获得超过4%的收益率。

4. 从美联储的行动中解读言外之意

尽管12月FOMC投票很重要，但对投资者而言，更重要的是从美联储的行动中读出弦外之音。做到这一点的诀窍是分析更新的点阵图预测，该图表显示每位FOMC参与者预计短期利率将如何变动。

尤其要注意政策制定者预计利率将以多大幅度上升。高盛的研究发现，过去特别快速的加息导致了更差的股市表现。