Palantir Technologies ( PLTR -1.52% ) 是标准普尔 500 指数中最昂贵的股票之一，交易价格是过去 12 个月销售额的 160 倍。这是一个很大的溢价。
定价为完美的股票很容易出现任何问题迹象而下跌，而 Palantir 股票今年早些时候暴跌，没有任何内部问题的迹象；事实上，它一直在展示出色的业绩并加速增长。它也从那次暴跌中恢复过来，今年迄今为止又回到了正值区间。
正是市场对 Palantir 未来的看法导致该股走低，这对该股来说比其估值面临更大的风险。
Palantir为何获得高估值
Palantir 是当今市场上最重要的人工智能 (AI) 公司之一。它开发了一个强大的人工智能平台，可以统一和连接不同的数据集，以便用户可以看到模式，深入了解该信息，并做出相应的战略决策。
它拥有许多多年的政府和国防合同，其服务在某些战斗任务中至关重要。然而，其商业业务现在是 Palantir 的主要增长动力。公司看到人工智能如何通过 Palantir 平台提供的见解帮助他们发展业务，并且他们锁定了对其服务的长期承诺。
这个故事是如此引人注目，以至于 Palantir 的收入增长一直在加速，这就是为什么即使估值很高，投资者也愿意花钱投资其股票。受美国商业收入增长 104% 的推动，2026 年第二季度总收入同比增长 93%。首席执行官亚历克斯·卡普(Alex Karp)指出，去年该业务基本上翻了一番。
盈利能力也在飙升，公认会计原则 (GAAP) 营业利润率从去年的 27% 上升至 2026 年第二季度的 47%。
人工智能如何影响 SaaS
Palantir 是一家软件即服务 (SaaS) 公司，这意味着它按月或按年向客户出租其软件服务。今年早些时候，在人工智能代理推出后，许多 SaaS 股票暴跌，人工智能代理可以完成以前需要人类使用订阅软件的任务。人们担心这些人工智能代理会取代 SaaS 公司提供的服务。然而，到目前为止，事实证明并非如此。相反，许多顶级 SaaS 公司一直在使用人工智能来提供更好的平台，并且它们一直表现出强劲的增长。
然而，这种担心并非没有道理。人工智能工具和功能的优势以及不断变化的人工智能格局是 Palantir 目前面临的最大风险。
管理层认为其优势在于为不希望其专有数据被用于训练公共基础模型的客户提供完整的、主权的解决方案。
Palantir 首席执行官亚历克斯·卡普 (Alex Karp) 在 8 月份致股东的一封信中表示：“世界上每个组织都开始意识到将语言模型的创建者交给其机构的钥匙、让模型在自己家里随意使用的风险。” Palantir 客户可以访问完全由他们控制的人工智能工具，这些工具是根据他们的特定和私人需求而开发的。
可以用人工智能代理来复制吗？ Palantir 无疑具有先发优势，但不难想象其他人工智能公司也将能够创建确保数据隐私的模型。
Palantir 容易受到攻击吗？
Palantir 的人工智能平台 (AIP) 吸引了美国顶尖企业的强劲需求，并提供了真正的价值。在当今时代，这不是多余的，而是必须的，因为这就是竞争正在做的事情。这使得 Palantir 处于保持增长的有利位置，并可能在短期内加速增长。
短期前景强劲。截至第二季度末，Palantir合同总价值33.7亿美元，同比增长49%。本季度，该公司完成了 73 笔价值至少 1000 万美元的交易，220 笔价值至少 100 万美元的交易。这样的业绩将使其营收长期保持增长，这就是它可以承载高估值的原因。第三季度总收入增长预计约为 83%，这将结束加速趋势。
我的观点是，Palantir 处于有利地位，可以长期保持增长，但投资者在投资前应考虑其风险。