在过去 12 个月中，彭比纳管道公司 (Pembina Pipeline Corporation) PBA 股票的表现优于 Zacks 石油和天然气生产及管道子行业。其涨幅为32.5%，而子行业涨幅为19%。这反映出该股过去一年相对于其子行业的回报率较高。

12 个月股价表现比较

Pembina Pipeline 通过三个部门在能源运输和中游服务行业开展业务：管道、设施、营销和新创企业。其管道部门的运输能力为每天 290 万桶石油当量，支持能源产品在北美的运输。设施部门提供天然气、凝析油和液化天然气的运输和储存服务。与此同时，营销和新创企业部门专注于购买和销售碳氢化合物，这些碳氢化合物主要来自加拿大西部沉积盆地。

让我们来看看可以支持 Pembina Pipeline 增长的关键因素，以及投资者在将股票添加到投资组合之前应考虑的风险。

Pembina 管道股票的增长动力

盈利前景改善：Pembina Pipeline 的盈利预期表明持续增长，Zacks 对 2026 年每股收益的一致预期为 2.20 美元。该预估意味着同比增长 15.79%，反映了对 2026 年盈利表现改善的预期。

综合资产基础：彭比纳管道通过加工、管道、储存、分馏和出口基础设施连接天然气、原油、凝析油和天然气液体。这一综合网络可以改善客户服务和市场准入，而一种商品流的增长可能会在其他地方创造额外的吞吐量和服务机会。

雄心勃勃的增长目标：Pembina Pipeline 的目标是到 2030 年，基于费用的调整后每股 EBITDA 每年增长 5% 至 7%。其 9 月份的演示显示，在产量增长和批准项目的支持下，从 2026 年指导中点的每股 6.76 加元到 2030 年的 8.25-8.90 加元。交付取决于规定的项目和数量假设

更强有力的乙烷供应协议：Pembina Pipeline 批准了价值 5.7 亿加元的 Heartland 提取厂，并签订了一项长期协议，向陶氏化学公司提供每天 22,500 桶乙烷。乙烷总合同量增长 15%，达到每天 57,500 桶，同时保留的丙烷加产量创造了额外的分馏和营销机会。这支持长期收入可见性。

数据中心电力的新机遇：Pembina Pipeline 及其合作伙伴就 Meta Platforms META 数据中心的 932 兆瓦 Greenlight 燃气发电设施达成了最终投资决定。管理层预计稳定的长期现金流和强劲的天然气需求，这对现有的加工、运输和天然气液体业务具有潜在的好处。这些好处仍然具有前瞻性。

Pembina 管道投资者的主要风险

管道 EBITDA 下降：PBA 管道调整后 EBITDA 同比下降 3%，至 6.26 亿加元。该新闻稿将下降的部分原因归因于联盟管道新的通行费结构和收入共享机制，这抵消了管道部门其他部门更好的合同量和运营绩效。这种下降表明主要盈利部门面临压力。

第三季度前景疲软：由于季节性因素、支出时机和一次性项目，PBA 预计第三季度调整后 EBITDA 贡献将低于第二季度。更高的完整性和维护成本增加了压力，因此即使重申全年指引，近期业绩也可能会减弱。这造成近期比较较弱。

面临市场波动的风险：PBA 预计 2025 年至 2026 年其美国和加拿大的分馏价差业务将占市场营销的约三分之二。它对冲了第三季度 90% 的风险敞口，但仅对冲了第四季度 40% 的风险敞口，这使得业绩对今年晚些时候的利差变动更加敏感。这使得一些营销结果面临价差波动的影响。

Cedar LNG 可能出现延误：PBA 预计 Cedar LNG 将于 2028 年末开始出口，因此该项目不会立即发挥其全部预期效益。管理层认为，浮船的最终连接和调试仍然是未知的关键，在运营开始和现金流大幅增加之前留下了时间和执行风险。

监管和投资障碍：彭比纳管道拟议的西海岸石油管道仍需要监管部门的批准、有竞争力的成本估算和足够的数量来支持投资。管理层表示，这些条件将在大约 18 个月内进行评估，这意味着该项目的潜在收益尚未获得收益，并可能会推迟投资批准。

投资者应该购买或持有 PBA 股票吗？

Pembina Pipeline 的盈利预测表明，在其综合资产基础、长期每股 EBITDA 目标以及与陶氏化学扩大乙烷供应协议的支持下，该公司的盈利将持续增长。 Greenlight 燃气发电设施还提供潜在的长期现金流机会。然而，管道调整后的 EBITDA 下降、近期前景疲弱以及分馏价差波动性风险可能会给业绩带来压力。与雪松液化天然气和拟议的西海岸石油管道相关的延误和执行风险给未来的增长增添了进一步的不确定性。鉴于这种优势和潜在挑战的结合，投资者应该等待更合适的切入点，而不是将这只 Zacks 排名第三（持有）的股票添加到他们的投资组合中。

另一方面，META 是一家科技公司，运营 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger，同时投资人工智能、数字广告以及虚拟和增强现实技术。 META 目前在 Zacks 排名第三。

重点精选

对能源行业感兴趣的投资者可能会考虑一些排名较好的股票，例如 Marathon Petroleum MPC 和 Delek US Holdings DK，目前每只股票的 Zacks 排名第一（强力买入）。您可以在此处查看今天 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

马拉松石油公司的估值为1334.8亿美元。该公司是美国领先的独立炼油商、石油产品营销商和运输商，拥有强大的炼油业务和广泛的中游业务。马拉松石油公司受益于其整个能源价值链的一体化运营、战略炼油资产和多元化收益流。

德勒美国控股公司估值为 45.6 亿美元。它是一家多元化的下游能源公司，从事石油炼制、可再生燃料、沥青生产和物流业务。 Delek US Holdings 在美国经营多家炼油厂，致力于提供安全、可靠的能源，同时投资清洁能源计划。

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Meta Platforms, Inc. (META)：免费股票分析报告

Delek US Holdings, Inc. (DK)：免费股票分析报告

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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