1月1日，格雷格·阿贝尔接替沃伦·巴菲特成为伯克希尔哈撒韦公司（BRKA -0.06%）（BRKB +0.40%）首席执行官，接管了价值数千亿美元的公开交易股票投资组合，以及其他价值更高的控股公司——例如伯克希尔的保险业务、铁路、伯克希尔哈撒韦能源、制造、服务、零售业务等。
阿贝尔不失时机地进行了一些大规模的投资组合调整，包括将几个小头寸和撑竿跳高的 Alphabet（根据巴菲特的推荐）出售给伯克希尔哈撒韦公司持有的前五名股票之一。在投资组合的变化中，阿贝尔对伯克希尔最大的持股增添了坚定的信念，他表示伯克希尔将继续集中于美国运通（AXP +2.83%）、苹果、可口可乐和穆迪公司，因为伯克希尔预计这些公司将在未来几十年内实现复合增长。
但对于美国运通投资者来说，这是艰难的一年。 7 月 24 日，该股因 2026 年第二季度盈利报告而下跌 4.3%，导致美国运通今年迄今下跌 11.8%。
这就是为什么美国运通现在是一只理所当然的价值股票，尽管它在财报发布后遭到抛售。
迈向辉煌的一年
美国运通几乎没有达到收入预期，并指出与改进的美国白金卡福利相关的费用有所增加。鉴于支付处理商和发卡机构提高了指导，目前预计 2026 年收入将增长 10%，此次抛售似乎有些言过其实。
乐观的增长源于强劲的客户增加和客户支出的增加。在考虑了货币波动的外汇调整后，美国运通报告第二季度持卡会员支出增长了 9%，这是三年来的最高水平。美国运通预计全年每股收益为 17.30 美元至 17.90 美元，这将创历史新高。
美国运通忠诚的客户群和稳步增长的盈利使其能够持续以极快的速度增加股息和回购股票，从而加速每股收益的增长。截至 6 月 30 日止六个月，美国运通已发行股票 6.82 亿股，较上年同期下降 3%。在过去的十年里，美国运通公司的股票数量减少了 25% 以上，股息大约增加了两倍，股价也上涨了五倍多。然而，美国运通仍然具有令人难以置信的价值，因为盈利增长和回购使估值受到控制。美国运通的股价仅为其 2026 年盈利预期中值的 18.5 倍。
纽约证券交易所代码：AXP
制胜公式
即使在消费者支出紧张的情况下，美国运通仍继续实现两位数的收入和盈利增长。这种增长证明了其商业模式的实力。
美国运通通过围绕可自由支配支出和福利建立的奖励制度来迎合富裕的客户群。由于在欲望而非需求上的支出较高，客户群可能对通胀压力不太敏感，例如天然气、食品和住房成本上涨。
它的会员之所以获胜，是因为他们的福利价值几乎是平均会员成本的两倍。截至 6 月 30 日的六个月内，美国运通仅收取 56.1 亿美元的网络卡费用，而持卡会员奖励费用为 99.4 亿美元。
如果卡费是美国运通公司收入的唯一来源，那么该公司就不会持续太久。但与持卡会员一样，美国运通卡也能获胜，因为客户有动力优先使用美国运通卡进行消费，以证明高年费和最高会员奖励的合理性。截至6月30日的六个月内，美国运通公司仅向商户收取的费用金额就大约是持卡会员奖励费用的两倍。
商家之所以获胜，是因为尽管他们向美国运通支付高额费用，但他们仍然产生了如果不接受美国运通就不可能实现的销售额。
美国运通股东历来也是赢家，因为该公司实现了稳定的盈利增长，这证明了更高的股价，以及不断增长的现金流，使其能够通过增加股息和回购向股东返还资本。
总而言之，美国运通是您会发现的最接近完美的商业模式。
立即购买的顶级股票
美国运通公司检查了沃伦·巴菲特教科书股票的所有方框。它拥有成熟的商业模式和品牌，来自忠实客户群网络效应的宽阔护城河，以及未来几十年盈利增长的明确路径。因此，阿贝尔称其为伯克希尔哈撒韦公司的核心持股，他预计未来会实现复合增长，这并不奇怪。
综合起来，美国运通成为投资者现在可以购买的最佳股息增长股票之一，并且值得建立一个永恒的投资组合。