D-Wave Quantum (QBTS) 股票在过去 12 个月里下跌了 64.8%，落后于标准普尔 500 指数 16.5% 的回报率。即便如此，投资者对该公司的估值约为 45 亿美元，而过去四个季度的销售额为 1240 万美元。这一定价看起来像是押注一旦该公司推出其系统，销量就会大幅上涨。 D-Wave 股票的下跌是否已经足够便宜，可以购买，还是现在还为时过早？
相对于销售，D-Wave 成本高于 2025 年中期
根据该股的销售额来衡量该股的表现，近期的下跌并没有让该股变得便宜。即使在下跌之后，D-Wave 股票在过去四个季度的市盈率为其销售额的 361 倍，而标准普尔 500 指数的市盈率为 3.1 倍。市场对该股的定价为 2025 年中期销售额的 199 倍。在截至 2026 年 6 月的四个季度中，销售额同比下降 44.2% 至 1,240 万美元，因此买家现在为每一美元的销售额支付的费用比当时更高。潜在损失也扩大了。在运营层面，D-Wave 在截至 2026 年 6 月的四个季度中亏损 1.71 亿美元，而去年同期亏损 7870 万美元。
销售整机为 D-Wave 2025 财年的收入带来了很大一部分。该公司当年收入 2460 万美元中，系统销售额占 1620 万美元。在 8 月份的电话会议上，管理层表示，其退火系统的定价为 2000 万至 4000 万美元，并指出系统销售的收入可以分几个季度预订。处于该范围低端的一个系统带来的收入将超过该公司过去四个季度的销售记录。按照今天的价格，买家正在为尚未到货的系统销售付款。
D-Wave 是否必须改变自己的前景？
对于 9 月份的季度，D-Wave 似乎必须这样做。分析师预计该季度的收入约为 440 万美元，而 6 月份季度的收入为 310 万美元。在 2026 年 8 月 6 日的电话会议上，管理层表示，预计第三季度收入将较第二季度小幅增长。这些估计意味着分析师预计 D-Wave 的表现将比其管理层所描述的更好。
管理层预计今年的大部分收入将在第四季度实现，届时两个退火量子计算机系统可能会发货。该公司还预计在 2027 年通过安装和校准这些系统获得一些收入。截至 6 月底，D-Wave 的积压订单（合同规定但尚未交付的收入）为 4070 万美元，高于一年前的 530 万美元。管理层预计，未来 12 个月内，积压订单中的 2,320 万美元将成为收入。这还不到其价格范围低端的两个系统所带来的影响，因此仅积压的订单并不能涵盖第四季度的发货量。
D-Wave 将于 11 月公布其 9 月季度报告
D-Wave 预计将于 2026 年 11 月公布 2026 年第三季度财报（7 月至 9 月）。在发布最近六份报告后，该股在随后的两个交易日内下跌 6.0% 至上涨 4.0%。该股在四份报告发布后上涨，在两份报告发布后下跌。
在报告发布之前买入还意味着拥有一只在过去的震荡中波动幅度远远超过市场波动的股票。在 2025 年美国关税冲击期间，D-Wave 股票下跌 29.0%，而 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 则下跌 19.0%。
2026 年 11 月的报告提出了考验。如果按照管理层的指导，9 月份季度的收入仅略高于 6 月份季度的 310 万美元，则将低于分析师预期的约 440 万美元，并使现在购买显得为时过早。收入达到或超过 440 万美元将表明 D-Wave 的业绩比其管理层所描述的要好。即便如此，今年大部分预期收入背后的两个系统也要到第四季度才能到期。
这是否意味着您应该采取 QBTS 行动？
我们的目的是为您提供独特的数据，以便您做出正确的投资决策。也就是说，无论您选择哪个方向，押注单一股票总是有风险的。
有一个更聪明的方法。自成立以来，Trefis High Quality (HQ) 投资组合的回报率为 105%，超过了结合三大指数（S&P 500、S&P Mid-cap 和 Russell 2000）的基准。而且它没有承担自行选股带来的集中风险。如果这就是您想要的投资方式，那么总部投资组合就是您的起点。
发现错误或想要更多类似的内容？ 10 秒后告诉我们。