核复兴势头正在增强。世界各国政府正在转向核能以加强能源安全。与此同时，超大规模企业需要可靠的全天候电力来支持不断增长的电力需求。与间歇性可再生能源不同，核能因其无排放、24/7 基本负荷电力而脱颖而出。
这种结合增强了核能及其基本燃料的前景，使 Cameco (CCJ -4.12%) 和 Uranium Energy (UEC -5.98%) 等铀矿开采商受益。随着现货价格接近每磅 90 美元并接近历史高位，投资者提出了一个关键问题：铀将何去何从？这是我预测铀接下来会发生的情况。
新核反应堆正在快速投入运行
2000年代中期，核能正在复兴。然而，经济变化、项目延误和 2011 年福岛灾难破坏了这一势头，并给该行业带来了十年来的最后一击。
然而，最近情况发生了变化。在 2023 年举行的第 28 次缔约方会议上，美国、英国、日本、加拿大、韩国和法国等 20 多个国家承诺到 2050 年将全球核能产能增加两倍。这一承诺背后的驱动力是净零碳排放目标，如果没有核能，这几乎是不可能的。
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 3:43
China is leading the charge, with 38 commercial reactors under construction.该国的目标是每年批准 10 至 15 吉瓦 (GW) 的新产能，并希望在本十年末在核电发电方面超越美国。 In Japan, reactor restarts are working through regulatory approval.与此同时，在美国，购电协议正在使三哩岛 1 号机组和 Palisades 等退役电厂重新上线。
此外，唐纳德·特朗普总统政府希望到 2050 年将核能容量增加四倍。作为其中的一部分，政策制定者希望到 2030 年建造 10 座新的大型商用核反应堆。能源部还通过其反应堆试点计划快速跟踪先进核反应堆的测试。
随着需求激增，铀面临结构性短缺
核燃料采购不同于石油和天然气。核燃料占工厂运营费用的比例不超过 10%，因此公用燃料买家对价格不敏感并锁定长期供应。福岛事故之后，公用事业公司可以确保廉价的二次供应，并依赖铀现货市场。然而，买家现在希望获得未来十年的燃料承诺。
铀市场正在达到一个拐点。库存减少，因此买家必须依赖原生矿供应。市场面临瓶颈。例如，在占全球产量 40% 的哈萨克斯坦，原位恢复 (ISR) 采矿作业因硫酸短缺而受到阻碍。
最重要的是，能源需求正在蓬勃发展。不断增加的人工智能 (AI) 工作负载和不断增长的数据中心基础设施正在推动对电力的需求异常强劲。到 2030 年，数据中心总能耗预计将增加一倍，而美国总电力需求预计到 2030 年将增长 25%。
科技公司正在左右进行交易以确保能源安全。 Constellation Energy (CEG -6.28%) 拥有并运营美国最大的核能机队，已与 Alphabet、亚马逊、微软和沃尔玛签署了长期购电协议。
CEG-星座能源
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 22 日美国东部时间下午 3:44
作为其中的一部分，Constellation、Vistra 和其他电力供应商正在利用电价来延长核电站的使用寿命，并使退役核电站重新上线。
铀价下一步走势如何
铀价格约为每磅 90 美元，但未来十年供应可能仍然紧张。公用事业公司面临着不断扩大的未承诺供应缺口，到 2035 年，累计未承诺铀需求量估计将超过 8 亿磅八氧化三铀（也称为黄饼）。
未来几年，随着需求在赤字中激增，现货铀价格可能会保持在每磅 100 美元左右的高位，一些专家认为，这对于证明下一代地下和露天矿融资所需投资的合理性是必要的。美国银行预计明年铀价可能会跃升至每磅 130 美元，比目前的现货价格上涨近 44%。
全球能源需求不断增长，核能将在填补这些缺口方面发挥关键作用，使铀矿开采者受益。 Cameco 使用长期合同，并达成协议在未来五年内每年交付 2800 万磅黄饼。与此同时，铀能源完全没有对冲，这让投资者面临现货价格上涨的风险，但如果现货价格大幅下跌，也会增加波动性。