坦白：我对Archer Aviation (ACHR -0.87%) 的看法是错误的。并非完全错误，但错误足以让我重新思考这只股票。事实上，我对这只股票的分析过于狭隘，过于关注其空中出租车业务，而对围绕其正在形成的其他发展关注不够。

其中两项进展是在国防和自主技术方面。我认为他们将使 Archer 成为市场上最强大的 eVTOL 企业之一。

纽约证券交易所代码：ACHR

Archer 的最新举措可能会将未来成本降低四分之一

现在，您可能知道 Archer 是什么，或者它正在尝试构建什么。它是新兴电动垂直起降 (eVTOL) 行业的领跑者。从长远来看，它希望运营空中出租车服务，一种空中优步（UBER -0.26%），一种通过空中出租车将人们运送到主要城市的垂直机场的交通网络。

包括 eVTOL 服务在内的城市出行市场预计将在未来几十年内成长为价值数万亿美元的市场。这也是投资像 Archer 这样的公司的主要原因之一，如果这个行业吸引了预期的大量需求，Archer 的 40 亿美元左右的市值可能会呈指数级增长。

空中出租车服务将永远是阿切尔皇冠上的明珠，该公司对退出该市场的兴趣为零。但由于它还不能真正经营空中出租车业务，而且美国联邦航空局 (FAA) 类型的认证仍在等待中，因此对收入的需求导致它做出了一些令人惊讶的举动，我将在这里讨论其中之一。

这一举措是其最近决定从波音公司手中收购三项业务（BA +0.83%），以换取Archer 收盘前股份总数的19.75%，以及两张每股价值1 亿美元的认股权证。这三者都以某种方式涉足 Archer 的业务：Wisk 设计 eVTOL，SkyGrid 的软件管理空中交通，Insitu 制造无人机。但 Insitu 目前看来才是真正的奖品。让我这样说吧：这是一项盈利业务，年收入达 2 亿美元。对于第二季度收入约为 500 万美元的阿彻来说，任何利润都可以弥补似乎无法填补的数百万美元的现金消耗漏洞。

数据来自 YCharts。

Insitu的收入可以在短期内帮助Archer的业务现金流。但是，回到我的预测，能够使 Archer 业务蓬勃发展的收购不是 Insitu，而是 Wisk。

与 Archer 一样，Wisk 也在制造 eVTOL。然而，与Archer 的eVTOL Midnight 不同的是，Wisk 的飞机是为自主（即无人驾驶）飞行而开发的。显然，这提高了安全和监管的标准，由于电动垂直起降飞机的新颖性，安全和监管的标准已经很高，但如果可以依赖自主技术，它将消除空中出租车飞行中最昂贵的部分之一：向飞行员支付费用。

事实上，2024 年发表的一项关于 eVTOL 的学术研究估计，与有人驾驶飞行相比，自主操作可以将运营成本降低约 27%。诚然，这只是一个估计，阿彻的现实世界经济可能会有很大差异，但要点很明确：无人驾驶飞行可以提高阿彻的利润，也许会大幅提高。

我预测，Archer 的目标是无人驾驶 eVTOL 飞行，如果成功，它将成为最高效、最盈利、最有优势的 eVTOL 业务之一。当然，这个未来仍然取决于美国联邦航空管理局的认证，但如果阿切尔能够实现这一目标，今天的投资者将在其优势得到认可之前就介入。