彼得·林奇（Peter Lynch）和保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）等顶级基金经理经常将自己的成功归功于让盈利的投资继续运行，同时迅速削减亏损的投资。林奇说，反之亦然，就相当于在你的花园里剪花浇水杂草，这当然是没有理性意义的。
Vanguard U.S. Momentum Factor ETF (VFMO +0.93%) 是一只专门投资于赢家的交易所交易基金 (ETF)。它使用数学模型来识别呈走高趋势的股票，并且更加重视那些在过去 12 个月的交易中显示出持续回报的股票。
2026 年迄今为止，该 ETF 的回报率为 18.5%（截至 9 月 10 日星期四收盘），因此它正在抹杀上涨 10.9% 的基准标准普尔 500 指数。不过，考虑到该基金自 2018 年推出以来平均每年都跑赢大盘，这并不令人意外。
这就是为什么这种表现可能会持续下去的原因。
一只 ETF 中包含数百只获胜股票
Vanguard U.S. Momentum Factor ETF 背后的数学模型根据过去 12 个月的表现来选择股票，但他们也会分析过去 6 个月的动量，以确保上升趋势保持不变。这些模型还进行计算，以确保每只股票的上涨都是基于其自身的基本面，而不是因为大盘呈走高趋势。
截至 9 月 9 日，该 ETF 持有来自九个不同经济部门的 697 只股票。这三个部门的权重最高：
Vanguard ETF 前 10 名持仓中有 6 个属于科技板块。它们包括 Sandisk、Micron Technology、Dell Technologies、Advanced Micro Devices、Intel 和 Applied Materials。这六只股票在过去 12 个月中的中值回报率超过 300%，远超标准普尔 500 指数 16% 的回报率，这正是它们在动量驱动 ETF 中名列前茅的原因。
YCharts 提供的 SNDK 数据
但这只ETF排名靠前的股票可能不会存在太久，因为它的换手率极高，高达99.9%。这意味着该基金预计将在一年内更换其投资组合中的几乎所有持股。事实证明，从长远来看，即使是最好的股票也不会直线上涨——定期下跌和波动只是整个过程的一部分。
值得注意的是，尽管 Nvidia 的整体回报率令人难以置信，但在过去几年中也未能始终保持其在该 ETF 中的地位。
纽约证券交易所代码：VFMO
历史表明先锋 ETF 可以继续跑赢标准普尔 500 指数
自 2018 年推出以来，Vanguard U.S. Momentum Factor ETF 的复合年回报率为 14.9%，超过同期标准普尔 500 指数的平均年回报率 14.1%。
这意味着，尽管2020年的COVID-19大流行、2022年的通胀飙升以及特朗普政府在2025年的全面关税等事件引发了一系列大幅抛售，但其动量驱动策略仍然奏效。简而言之，无论大盘走势如何，从投资组合中毫不客气地清除亏损股票，同时买入上涨动力的股票似乎是一个成功的秘诀。
因此，从长远来看，先锋 ETF 的表现可能会继续跑赢标准普尔 500 指数。即使人工智能和半导体股票突然停止引领市场走高，ETF的数学模型也会根据需要迅速轮换其持股。
但在购买这只 Vanguard ETF 之前，投资者应该考虑其成本。它的费用率为 0.13%，即每投资 10,000 美元，年费为 13 美元。这听起来不多，但它的价格是先锋集团某些指数基金的四倍，而这些基金的费用比率仅为 0.03%。幸运的是，到目前为止，其回报足以弥补较高的费用。