经过多年像高价人工智能领导者一样进行交易后，英伟达现在可能是 Piper Sandler 的人工智能领域中最便宜的公司之一。根据 Piper Sandler 的预测，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）的估值颇具吸引力，人工智能的快速增长也支撑了其发展轨迹。
9 月 9 日，Piper Sandler 分析师 David O'Connor 首次对 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）进行了增持评级，目标价为 300 美元，意味着大约 34% 的上涨空间。
该公司认为，这家芯片制造商是彻头彻尾的人工智能计算领导者，按价值计算控制着 80% 的市场份额，按数量计算预计控制着 50% 的市场份额。由于每年推出下一代产品的节奏，它能够继续推动行业向前发展。
Piper 认为 Nvidia 的交易价格仅为 2028 财年收益的 14 倍
每个人都知道并同意 Nvidia 正在以指数级的速度增长。其最近的业绩也证明了其运营实力。该公司公布的 2027 财年第二季度营收为 962 亿美元，同比增长 106%。
该芯片制造商的数据中心收入也猛增 117%，达到 890 亿美元。 GAAP 毛利率为 75%，调整后摊薄收益达到每股 2.22 美元。这些数据突显了英伟达强劲的需求如何转化为该公司的盈利能力。
根据 Piper 的报告，Nvidia 的市盈率接近 2028 财年预期市盈率的 14 倍。该公司称其是人工智能领域中估值最便宜的公司之一，这意味着 PEG 率为 0.3。其目标价格基于 2028 年预测的 14 倍，这表明看涨论点更多地依赖于 Nvidia 实现预期增长，而不是大幅倍数扩张。
供应限制支撑需求，但执行风险依然存在
Piper Sandler 认为，人工智能计算供应在未来两到三年内可能会受到限制。虽然稀缺性支持需求可见性，但它也可能导致供应商在所有未来销售确定之前规划产能。 Nvidia 面临的关键考验是如何执行其年度产品节奏，因为竞争对手试图减少对其 GPU 的依赖。
根据该公司最新提交的文件，英伟达公布的季度库存拨备和超额采购义务为 9.85 亿美元，部分被释放所抵消。另据披露，由于中国销售限制，上半年与 H200 产品相关的费用约为 4 亿美元。这些数字反映了需求并不总是能消除库存和监管风险。
真正的考验是 Piper 47% 的增长预测
Piper Sandler 预计 2030 财年的收入将以 47% 的复合年增长率增长，盈利的增速与 30 美元类似。
按照这个速度，目前的估值看起来并不贵，但支出、产品执行甚至盈利能力的显着放缓可能会让 14 倍的吸引力变得不那么有吸引力。
简而言之，派博的估值在很大程度上取决于其增长假设。
对冲基金仍然看好英伟达的故事。第二季度末，285 家对冲基金持有 Nvidia，高于第一季度的 275 家。
总体而言，该公司的报告不是关于人工智能需求强劲，而是关于该公司是否能够继续以异常的速度实现复合收益，而其估值相对于 Piper 的增长假设似乎并不高。
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