问题不在于另一个熊市是否即将到来。正是时候。当你这样说时，听起来有点可怕。但这并不意味着要灌输恐惧。这是为了设定适当的期望。
如果您认为股票会继续上涨，熊市可能会导致您恐慌，在价格已经下跌时卖出，并错过随后的复苏。但如果你知道 20% 到 30% 的修正时常发生，那么当它们发生时，你就更有可能表现得理性。这种心态有助于提高投资组合的长期回报。
沃伦·巴菲特将回调视为机遇。他经常利用这些机会以折扣价购买优质企业的股票。熊市越深，机会就越好，只要业务仍处于良好状态。
在 2009 年致伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA -0.48% ) ( BRKB -0.41% ) 股东的信中，巴菲特放弃了他的另一项标志性投资名言。这对于投资者如何应对熊市特别有洞察力：“大机会很少出现。当下黄金雨时，伸手去拿水桶，而不是顶针。”
熊市比你想象的更频繁
在过去的 150 年里，熊市（定义为下跌至少 20%）大约每六年发生一次。降幅中位数为 33%。最后一次发生在 2022 年，当时标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.38%) 下跌了约 25%。
从某种角度来看，典型的长期投资者在一生中应该会经历大约六次熊市。当然，它们不会按计划发生。互联网科技泡沫和 2008 年金融危机之间的熊市大约相隔六年。然而，下一场灾难直到大约 12 年后的 COVID-19 大流行才发生。 2022 年熊市发生在两年后。
投资者应时刻为熊市做好准备。波动性和回撤只是投资股票并试图最大化长期回报的入场价格。
投资者应该利用价格下跌的机会，而不是逃跑
巴菲特认为你应该像看待购买衣服或食物一样看待购买股票。在这种情况下，当你知道这些东西正在打折时，你会更倾向于购买。人们在购买股票时也应该有同样的感觉。
另外，如果您定期投资 401(k)、IRA 或只是常规的应税经纪账户，那么即使价格下跌，继续购买股票也能让您有机会真正提高长期回报。
从历史上看，股票都会从每次调整和熊市中恢复过来。如果您在这些事件期间买入并持有，那么这是投资者应该保持的理想的长期关注点。如果您也继续购买，您的回报可能会更好，因为您购买的折扣股票本身会带来额外收益。
这就是巴菲特所说的，当“黄金雨”开始时，把桶拉出来时所指的。熊市并不常见，因此您不会经常有机会在打折时买入。当它发生时，你应该竞相利用它。
没有人知道复苏何时开始
在整个熊市中坚持到底并继续投资的最大理由是，没有人能够预见未来并知道接下来会发生什么。
很多时候，人们只是在大部分下跌已经发生之后才决定出售股票。然后，当经济复苏已经开始时，人们认为情况已经改善，回购股票为时已晚。本质上，他们已经锁定了损失并错过了随后的收益。这就是为什么投资者的回报始终低于投资本身的回报。
利用回调需要纪律，尤其是当世界其他地区都在争先恐后地退出时。如果你能保持长远的眼光，了解周期性的衰退将会发生，并继续每月进行定期投资，那么你将远远领先于大多数人。
这是沃伦·巴菲特会赞同的策略。