英伟达和美光科技是人工智能 (AI) 基础设施生态系统中最重要的公司之一，提供关键任务芯片，促进大型语言模型 (LLM) 的训练并帮助在数据中心运行推理工作负载。
Nvidia 以估计 80% 的份额主导着人工智能数据中心加速器市场，这解释了为什么该公司每个季度都取得了惊人的增长。与此同时，美光科技正受益于英伟达和其他芯片设计商对存储芯片的强劲需求，以实现人工智能数据中心大型数据集的快速传输。
重要的是，从长远来看，这两只半导体股票似乎都有能力为投资者带来可观的收益，因为它们有能力在人工智能基础设施需求旺盛的情况下维持健康的增长率。然而，今年还有另一只人工智能基础设施股票的表现优于英伟达和美光股票——戴尔科技公司 (DELL +1.50%)。
让我们看看为什么会出现这种情况。
强劲的人工智能服务器需求推动了戴尔的增长
戴尔股价今年已飙升 316%，超过了美光股价 256% 的涨幅和英伟达股价 23% 的涨幅。人工智能服务器用于安装英伟达、美光等公司设计和制造的芯片，对人工智能服务器的需求旺盛，对推动戴尔股价的强劲上涨起到了重要作用。
纽约证券交易所代码：戴尔
Fortune Business Insights 预计，人工智能服务器市场可能从 2026 年的 2620 亿美元增长到 2034 年的 2.85 万亿美元，复合年增长率 (CAGR) 接近 35%。戴尔是这个市场的领先厂商之一，这解释了为什么其最新的季度业绩超出了华尔街的预期。
戴尔于9月1日发布了2027财年第二季度业绩（截至7月31日的季度）。该公司季度收入同比猛增58%，达到创纪录的470亿美元。戴尔的非公认会计准则每股收益增长更为惊人，达到 203%，上季度达到创纪录的 7.04 美元。分析师预计每股收益为 4.92 美元，营收为 449 亿美元。
戴尔指出，上季度其人工智能服务器销量达 164 亿美元。重要的是，该公司在本季度收到了创纪录的 609 亿美元的 AI 服务器订单，这表明其未来的收入管道正在以强劲的速度扩张。还值得注意的是，戴尔本季度的 AI 订单积压金额达到创纪录的 950 亿美元。
管理层还指出，其潜在收入渠道是“我们积压订单的数倍”，考虑到人工智能服务器巨大的长期增长机会，这并不奇怪。该公司目前预计其人工智能服务器收入将在 2027 财年增长 3 倍，达到 740 亿美元。这远高于整个人工智能服务器市场的增长率。
我们已经看到，Fortune Business Insights 预计今年人工智能服务器市场的收入将达到 2620 亿美元。戴尔今年的人工智能服务器收入预测表明，到2026年，该公司有望控制该市场28%的份额。更重要的是，由于其大量积压订单，戴尔可能会成为人工智能服务器市场的更大参与者。
毫不奇怪，分析师现在预计戴尔将实现更强劲的增长。
YCharts 提供的戴尔当前财年收入预测数据
强劲的增长和有吸引力的估值为投资者带来更多上涨空间
戴尔提高了 2027 财年指引。目前预计今年非 GAAP 每股收益为 25.50 美元，比去年大幅增长 148%。下图表明，戴尔的盈利增长可能会在 2028 财年放缓，然后在下一年加速。
YCharts 对本财年数据的戴尔每股收益预估
然而，情况不太可能是这样。由于人工智能服务器市场的快速增长及其在该领域的巨大份额，戴尔明年的每股收益增长可能会更加强劲。因此，看到分析师提高每股收益预期，不要感到惊讶。
好的一面是，尽管戴尔在 2026 年的业绩表现出色，但其预期市盈率为 28 倍，颇具吸引力。这几乎与科技股占主导地位的纳斯达克 100 指数 24 倍的预期市盈率一致。由于其一直保持三位数的盈利增长，并且有能力超越市场普遍预期，因此它理应以溢价进行交易。
假设戴尔 2029 财年每股收益达到 34.56 美元，市盈率达到 30 倍，那么这只 AI 股票可能会跃升至 1,037 美元。这几乎是当前股价的两倍，不过，如果戴尔在盈利可能出现更大改善的情况下实现更大涨幅，我不会感到惊讶。
因此，现在希望在投资组合中加入顶级人工智能基础设施股票的投资者应该仔细关注戴尔，因为该公司处于有利地位，可以通过人工智能服务器市场的长期增长来维持其炙手可热的涨势。