Costco Wholesale (COST -1.04%) 2026 财年（截至 8 月 30 日）的最终销售更新凸显了其增长速度远远快于整体业务的增长引擎。该公司的数字化可比销售额（通过数字设备发起并通过仓库或配送中心以及 Costco Travel 完成的销售）同比增长 20.9%，是公司可比销售额 8.4% 总增长率的两倍多。
2025 财年，数字化销售额超过 270 亿美元，占 Costco 总净销售额的近 10%。因此，该业务已发展到足以影响全公司增长的程度。
加强 Costco 的会员模式
Costco 并不试图用数字业务取代其仓库。相反，数字工具为会员提供了更多方式来发现其产品并购买它们。
纳斯达克：成本
该公司的个性化努力可以使这些数字交互变得更有价值。在 2026 财年第三季度，其在线平台上的个性化推荐轮播转化率约为 Costco 典型数字转化率的三倍，并产生了近 5 亿美元的电子商务销售额。
然而，快速的数字增长并不会自动转化为同样强劲的利润增长。 Costco 表示，其数字化业务的毛利率低于其仓库业务。因此，机会的价值取决于更高的参与度和更高的便利性是否可以抵消低利润组合的影响。
2026年9月将是至关重要的
该公司的数字化势头在本财年末依然强劲。 2026 财年第四季度数字化可比销售额同比增长 19.5%，2026 年 8 月同比增长 17.9%。然而，两者均低于整个财年的数字增长率。
该股的估值也可能对投资者构成挑战。 Costco 目前的交易价格约为华尔街 2027 财年共识盈利预测（每股 22.7 美元）的 40.8 倍（截至 2026 年 9 月 3 日）。仅其数字增长并不能证明如此溢价的估值是合理的。
Costco 定于 9 月 24 日公布第四财季盈利结果。该报告可能回答的更重要的问题是，数字化的快速增长是否也在增强会员经济和整体盈利能力。如果 Costco 能够继续以最近实现的 15% 至 20% 的速度增长数字业务，同时保留这些指标，那么它可能会成为未来几年有意义的增长动力。