安吉拉·哈曼塔斯
2026 年 10 月 28 日星期三 05:32
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发布时间： 2026 年 10 月 28 日 05:32 澳大利亚东部夏令时间
分析师认为 Meta Platforms Inc（纳斯达克股票代码：META、XETRA：FB2A、SIX：FB）计划筹集至多 1000 亿美元的股本，作为为人工智能扩张提供资金的审慎方式，但警告称，支出将增加，自由现金流面临压力，股东进一步稀释。
Meta 已推出包括 225 亿美元 A 类普通股和 125 亿美元强制可转换优先股在内的产品。它还计划在新的无投票权 C 类股票开始交易后（不早于 2027 年第一季度）进行高达 600 亿美元的市场发行。
包括潜在的绿鞋选择在内，首次发行可额外筹集 50 亿美元。
韦德布什表示，在信贷市场紧张的情况下，股权融资是更为保守的选择。
Wedbush 的分析师写道：“鉴于近期信贷市场紧张，超大规模企业转向股权而非债务是更为保守的选择，这表明最大的买家仍在寻找支持数据中心支出的方法。”
此次加息之前，Meta 公布第三季度自由现金流为负值 21.2 亿美元，这是十多年来首次出现负值。该公司预计 2026 年资本支出为 1,350 亿至 1,450 亿美元，未来承诺约为 8,250 亿美元。 Alphabet 最近通过股票发行筹集了 850 亿美元。
Nvidia、AMD 和 Broadcom 已表示有非约束性兴趣购买高达 50 亿美元的 Meta 普通股。
韦德布什表示，“鉴于涉及的金额相对较小”，他们的潜在参与并不那么重要。
与此同时，美国银行评估了股权融资和债务融资之间的权衡，估计股权融资对每股收益的影响略小。
美国银行估计，以 7% 的利率通过债务筹集 1000 亿美元可能会将 2027 年每股收益稀释 6.8%，而以平均股价 640 美元进行同等股权融资则稀释 6.5%。
假设 Meta 按此价格筹集 950 亿美元，该银行预计将发行约 1.5 亿股股票，导致每股收益稀释约 6%，并对 2027 年每股收益预期 34 美元产生高达 2 美元的潜在负面影响。
美国银行估计，2027 年 Meta 将花费 2100 亿美元的资本支出，并产生 320 亿美元的负自由现金流。该公司表示，融资规模可能表明支出超出其预期和更广泛的市场预期。
Meta 表示正在建设四个人工智能超级集群，每个集群的容量都超过 1 吉瓦，预计到 2026 年基础设施容量将同比增长近一倍。
美国银行对持续的资本支出、计划中的 C 类股票计划的稀释以及人工智能投资超过货币化的风险表示担忧，从而给现金流和利润带来压力。
该银行表示，投资者将关注人工智能货币化是否能够支持结构性更高的投资基础，其中消费者人工智能采用、商业代理货币化和企业人工智能是值得关注的关键领域。